>> 中原證券-周度策略：經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步改善，市場(chǎng)有望觸底反彈-230923
| 上傳日期： |
2023/9/23 |
大小： |
2430KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周建華 |
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【微觀數(shù)據(jù)改善，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升】汽車消費(fèi)繼續(xù)改善，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示9月狹義乘用車零售銷量預(yù)計(jì)198萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%，同比增長(zhǎng)3%。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)9月二手車交易量在160萬輛左右，環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，同比增長(zhǎng)7.7%。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示1-8月份全國(guó)港口完成外貿(mào)貨物吞吐量33.4億噸，同比增長(zhǎng)9.7%，較2019年同期增長(zhǎng)16.9%。中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-8月全國(guó)造船完工量2798萬載重噸，同比增長(zhǎng)16.9%；新接訂單量5231萬載重噸，同比增長(zhǎng)86.5%；手持訂單量13155萬載重噸，同比增長(zhǎng)28.9%；分別占世界市場(chǎng)份額的49%、68.8%和53.9%。隨著政策組合拳效果不斷顯現(xiàn)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素正在積累，市場(chǎng)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。
【穩(wěn)外資政策見效，人民幣匯率企穩(wěn)】隨著穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資政策落實(shí)見效，加上央行通過外匯準(zhǔn)備金率、在香港發(fā)行央票等一系列逆周期調(diào)節(jié)政策，人民幣匯率趨于企穩(wěn)。9月15日人民幣匯率指數(shù)報(bào)98.51，較6月末上漲1.8%，其中人民幣對(duì)歐元升值2.5%，對(duì)日元升值4.1%。7月中旬以來，得益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升向好，人民幣對(duì)一籃子貨幣是穩(wěn)中有升的，受美元指數(shù)走強(qiáng)影響，對(duì)美元雙邊匯率有所走貶，對(duì)非美元貨幣保持了相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
【中國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系有望改善】中美雙方商定，成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，包括“經(jīng)濟(jì)工作組”和“金融工作組”。“經(jīng)濟(jì)工作組”由中美兩國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)級(jí)官員牽頭，“金融工作組”由中國(guó)人民銀行和美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)級(jí)官員牽頭。兩個(gè)工作組將定期、不定期舉行會(huì)議，就經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域相關(guān)問題加強(qiáng)溝通和交流。
【美聯(lián)儲(chǔ)暫替加息，鮑威爾鷹派表態(tài)】美聯(lián)儲(chǔ)宣布暫停加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.50%。不過，點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)還有一次加息的可能，點(diǎn)陣圖上調(diào)明后兩年的利率預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能將維持高利率較長(zhǎng)時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，如果合適，準(zhǔn)備進(jìn)一步提高利率，將會(huì)逐次會(huì)議做出決策。
【投資建議：市場(chǎng)有望觸底反彈】汽車銷售、港口貨運(yùn)量、船舶訂單等微觀數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)正在逐步好轉(zhuǎn)，人民幣匯率趨于穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心增強(qiáng)。存量房貸利率下調(diào)，有利于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛能，經(jīng)濟(jì)可能持續(xù)改善。中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系改善有利于重啟合作。經(jīng)濟(jì)預(yù)期正逐步改善，市場(chǎng)有望觸底反彈。建議近期重點(diǎn)關(guān)注建材、白酒、養(yǎng)殖、芯片、證券等板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊市場(chǎng)流動(dòng)性
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