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策略摘要
　　建議觀望。上游煤價(jià)持續(xù)給予內(nèi)地甲醇成本支撐，內(nèi)地工廠庫(kù)存回落，但后續(xù)煤頭檢修偏少，供應(yīng)壓力尚存。港口到港壓力持續(xù)高企，10月進(jìn)口壓力預(yù)計(jì)維持，但甲醇下游MTO裝置興興復(fù)工重新提振港口需求，港口累庫(kù)速率放緩，預(yù)計(jì)10月重新進(jìn)入去庫(kù)周期拐點(diǎn)，等待去庫(kù)周期兌現(xiàn)，目前建議暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　卓創(chuàng)甲醇開(kāi)工率73.5%（+0.34%），西北開(kāi)工率82.98%（+0.57%）。國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率隨煤頭、氣頭、焦頭提升而提升，寧夏和寧30萬(wàn)噸/年其甲醇裝置于9月21日產(chǎn)出產(chǎn)品，負(fù)荷逐步提升中；鶴壁煤化工60萬(wàn)噸/年煤期甲醇裝置于9月20日晚停車檢修，預(yù)計(jì)10月7日左右重啟；安徽華誼60萬(wàn)噸/年煤其甲醇裝置于9月19日恢復(fù)運(yùn)行，目前運(yùn)行正常；四川瀘天化該廠40萬(wàn)噸/年天然氣制甲醇裝置于9月15日重啟，目前日產(chǎn)1000噸附近。
　　隆眾西北庫(kù)存23.8萬(wàn)噸（-1.5），西北待發(fā)訂單量13.32萬(wàn)噸（+0.92）。傳統(tǒng)下游開(kāi)工率41.%（-0.2%），甲醛32.9%（0.01%），二甲醚7.9%（-0.34%），醋酸85.03%（-0.44%），MTBE61.3%（-0.81%）。
　　外盤方面，外盤開(kāi)工率快速回升，后續(xù)保持高位。德國(guó)Mider/Total-helm盧娜80萬(wàn)噸/年目前裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；美國(guó)natagasoline德克薩斯175萬(wàn)噸/年目前裝置開(kāi)工負(fù)荷不高；伊朗Sabalan PC阿薩魯耶165萬(wàn)噸/年上周裝置連續(xù)降負(fù)運(yùn)行，近期計(jì)劃招標(biāo)銷售遠(yuǎn)月裝港船貨。
　　■策略
　　建議觀望。上游煤價(jià)持續(xù)給予內(nèi)地甲醇成本支撐，內(nèi)地工廠庫(kù)存回落，但后續(xù)煤頭檢修偏少，供應(yīng)壓力尚存。港口到港壓力持續(xù)高企，10月進(jìn)口壓力預(yù)計(jì)維持，但甲醇下游MTO裝置興興復(fù)工重新提振港口需求，港口累庫(kù)速率放緩，預(yù)計(jì)10月重新進(jìn)入去庫(kù)周期拐點(diǎn)，等待去庫(kù)周期兌現(xiàn)，目前建議暫觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)