>> 浙商證券-星云股份(300648)更新報告：鋰電檢測設(shè)備新增產(chǎn)能釋放在即，“光儲充檢”加速落地-230923
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 715KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張雷,黃華棟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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減少低毛利訂單，盈利受業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型影響有所下滑
2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.64億元，同比下降16.88%；歸母凈利潤-0.53億元；扣非歸母凈利潤-0.63億元。其中第二季度實現(xiàn)總收入3.07億元，同比下降29.34%；毛利率25.26%，同比上升2.05個百分點。2023年上半年營收下降主要系公司較上年同期減少了部分毛利率較低訂單的承接執(zhí)行。同時公司保持在技術(shù)研發(fā)及創(chuàng)新方面的高強度投入，2023年上半年研發(fā)投入0.91億元，同比上漲19.92%；同時公司加大市場布局，銷售費用同比上升24.10%。
鋰電檢測設(shè)備新增產(chǎn)能釋放在即，向銷售及服務(wù)一體復(fù)合型企業(yè)轉(zhuǎn)型
公司鋰電池檢測相關(guān)設(shè)備目前已經(jīng)形成了進口替代，可提供鋰電池從研發(fā)到應(yīng)用的全方位測試產(chǎn)品解決方案。公司測試設(shè)備現(xiàn)有產(chǎn)能20369個通道，募投項目“新能源汽車電池智能制造裝備及智能電站變流控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目”已經(jīng)于2023年6月結(jié)項，預(yù)計新增產(chǎn)能將逐步釋放。公司星云電壓內(nèi)阻測試系統(tǒng)正式發(fā)布，開辟了從多品類“專用型”電池檢測設(shè)備向“通用型”儀器儀表產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)延伸的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，標(biāo)志公司業(yè)務(wù)邁入高精度標(biāo)準(zhǔn)化儀表領(lǐng)域。
儲能、充電樁產(chǎn)品進入市場推廣階段，光儲充檢超充站加速落地
儲能方面，2023年3月，公司“兆瓦級高電壓儲能變流器”入選工信部全國工業(yè)領(lǐng)域電力需求側(cè)管理產(chǎn)品名單，為公司儲能產(chǎn)品在電力領(lǐng)域的推廣打下了基礎(chǔ)；2023年8月，公司公告擬投資10.58億建設(shè)星云儲能系統(tǒng)及電池關(guān)鍵部件制造和檢測中心項目；公司“光儲充檢智能超充站”最高支持1000V電壓，可以支持未來新能源汽車800V及更高電壓平臺車型的推廣應(yīng)用，有望受益于800V車型放量。
盈利預(yù)測及估值
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“增持”評級。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的鋰電后段設(shè)備供應(yīng)商，儲能及充電樁等新業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量。考慮到公司減少低毛利訂單，我們下調(diào)公司23-25年盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年歸母凈利潤分別為0.50、2.12、3.09億元（下調(diào)前23-25年分別為1.80、3.03、4.21億元），對應(yīng)EPS為0.34、1.44、2.09元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為73、17、12倍。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
新能車銷量不及預(yù)期，市場競爭加劇，新產(chǎn)品開拓不及預(yù)期
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