>> 中原證券-行業(yè)周觀點-2023年第三十五期：9月18日-9月22日-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 578KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐月,李琳琳,牟國洪 |
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摘要：
近期重點關(guān)注行業(yè)：計算機(jī)、光伏、傳媒、機(jī)械。
鋰電池
本期鋰電池指數(shù)下跌0.13%，板塊跑輸滬深300指數(shù)。結(jié)合行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)鏈價格及板塊走勢，短期建議適度關(guān)注板塊投資機(jī)會。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策變動；原材料價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
醫(yī)藥
本期中信醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)上漲0.16%，跑輸滬深300指數(shù)0.65個百分點，整體走勢弱于大盤。
投資建議：1）關(guān)注流感概念公司2）關(guān)注AI醫(yī)療相關(guān)公司3）關(guān)注近期臨床有突破相關(guān)公司
風(fēng)險提示：中美關(guān)系，國家政策變化。
計算機(jī)
本期計算機(jī)行業(yè)上漲1.45%，在30個中信行業(yè)中排名第5。
本期行業(yè)前4天都是下跌態(tài)勢，微軟Copilot的應(yīng)用進(jìn)展讓TMT板塊整體在周5獲得了較大的漲幅。隨著華為在芯片方面獲得突破，中美在科技領(lǐng)域的競爭變得更加焦灼。這也意味著國產(chǎn)化的軟硬件需要進(jìn)一步加快前進(jìn)步伐，降低脫鉤有可能帶來的潛在影響，建議持續(xù)加大對國產(chǎn)化趨勢緊密相關(guān)或從中受益的標(biāo)的的關(guān)注。
風(fēng)險提示：國際局勢的不確定性；上游企業(yè)削減開支；地方債務(wù)風(fēng)險釋放。
光伏
本期光伏行業(yè)下跌1.24%，繼續(xù)跑輸滬深300指數(shù)。光伏板塊周成交額728.68億元，環(huán)比小幅縮量。光伏板塊二級市場股價處于探底階段，短期市場情緒和資金變化對光伏股票走勢影響顯著。目前光伏行業(yè)PE估值水平處于歷史最低水平，頭部企業(yè)PE僅10倍出頭。但從長期來看，光伏行業(yè)市場滲透率較低、新電池技術(shù)不斷迭代。中國的頭部光伏企業(yè)在全球范圍內(nèi)擁有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，有望穿越周期，實現(xiàn)持續(xù)成長。建議投資者關(guān)注一體化組件廠、光伏玻璃、儲能/微型逆變器和光伏設(shè)備頭部公司。
風(fēng)險提示：全球裝機(jī)需求不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期。
傳媒
本期傳媒板塊上漲1.37%，同期滬深300上漲0.81%，子板塊中游戲板塊反彈幅度較大。本期傳媒板塊表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)，行業(yè)的基本面表現(xiàn)出良好的回升趨勢，上半年板塊整體業(yè)績回升，雖然部分子板塊一度出現(xiàn)短期業(yè)績壓力，但是也存在比較大的改善的可能性。綜合來看，Q2影視、廣告、圖書銷售情況都有比較好的修復(fù)，同時自Q2末開始，影視、廣告、游戲的市場規(guī)模均有好轉(zhuǎn)，文化消費(fèi)和廣告投放需求回升，預(yù)計將對Q3傳媒板塊的業(yè)績形成支撐并延續(xù)至Q4。中長期繼續(xù)關(guān)注AIGC技術(shù)給行業(yè)帶來的新的變化，包括內(nèi)容生產(chǎn)模式的變化、商業(yè)變現(xiàn)模式的創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈價值重估以及競爭格局的變化等。建議關(guān)注景氣度向上回升的影視、游戲、廣告板塊以及具有較強(qiáng)防御屬性的出版板塊。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響文娛消費(fèi)；監(jiān)管政策收緊超預(yù)期；市場競爭加?。划a(chǎn)出內(nèi)容質(zhì)量不及預(yù)期；項目制特點導(dǎo)致公司業(yè)績波動；AI技術(shù)應(yīng)用效果不及預(yù)期。
機(jī)械
本期CS機(jī)械板塊上漲0.33%，跑輸滬深300（+0.81%）0.48個百分點，排在30個CS一級行業(yè)第11名。本周子行業(yè)電梯、機(jī)床設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人漲幅排名前三，高空作業(yè)車、核電設(shè)備、其他運(yùn)輸設(shè)備表現(xiàn)靠后。
近期大盤繼續(xù)走弱，機(jī)械板塊跌幅靠前，傳統(tǒng)周期板塊包括油氣設(shè)備、船舶、礦山冶金機(jī)械等表現(xiàn)開始強(qiáng)于成長子行業(yè)。我們認(rèn)為，今年機(jī)械行業(yè)周期仍需聚焦景氣度高的領(lǐng)域，重點關(guān)注受益國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全自主可控的工業(yè)機(jī)器人及產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)床工具、儀器儀表等專精特新板塊。今年周期機(jī)械部分開始復(fù)蘇，值得重視，關(guān)注船舶、高鐵設(shè)備、油氣設(shè)備等龍頭上市公司。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；原材料價格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現(xiàn)重大變化。
家電
本周中信一級家電行業(yè)指數(shù)上漲1.50%。細(xì)分子板塊中，白電板塊（+2.11%）領(lǐng)漲，黑電與小家電板塊分別上漲1.74%和1.43%，廚電與零部件板塊分別下跌0.42%和0.48%，照明板塊（-1.16%）跌幅相對明顯。個股方面，本周九聯(lián)科技（+14.75%）、高斯貝爾（+13.78%）、四川長虹（+7.32%）漲幅靠前。
行業(yè)出口短期內(nèi)持續(xù)恢復(fù)，相較內(nèi)銷規(guī)模增長明顯。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年8月我國家電出口規(guī)模為80.64億美元，同比增長11.4%，增速連續(xù)6個月高于同期我國總出口水平。其中，8月空冰洗單月出口同比分別增長12%、20%、23%。結(jié)合海外去庫存以及四季度補(bǔ)貨需求考慮，預(yù)計外銷市場或?qū)⒕S持向好態(tài)勢。短期內(nèi)建議繼續(xù)關(guān)注海外庫存回補(bǔ)需求驅(qū)動下，大家電出海龍頭，以及小家電自主+出口代工的頭部企業(yè)。
風(fēng)險提示：市場需求低于預(yù)期；房地產(chǎn)市場回暖慢于預(yù)期；原材料價格持續(xù)波動；行業(yè)競爭格局加劇風(fēng)險。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲0.13%，滬深300指數(shù)上漲0.81%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸對標(biāo)指數(shù)0.68個百分點。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來看，本周寵物食品板塊漲幅居前，水產(chǎn)捕撈板塊跌幅居前。建議繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖板塊的周期底部機(jī)遇和政策預(yù)期下的種業(yè)板塊。
風(fēng)險提示：豬價大幅波動、原材料大幅波動，我國生物育種商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。
汽車
本周汽車板塊
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