>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：峰景礦硬焦煤大幅上漲，內(nèi)外共振下國內(nèi)煤價延續(xù)反彈-230923
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 7890KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市-A |
作者： |
胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：海內(nèi)外共振，動力煤價繼續(xù)反彈。事故多發(fā)疊加亞運(yùn)會舉辦，產(chǎn)區(qū)安全形式趨緊，國內(nèi)煤炭供應(yīng)釋放受限；需求方面，南方氣溫下降降雨增多，居民用電走弱，但穩(wěn)經(jīng)濟(jì)利好頻出，下游需求向好，工業(yè)用電支撐煤炭消費(fèi)，南方八省電煤日耗216.1萬噸，同比上周增加11萬噸/天；非電需求也隨之增加；庫存方面，大秦線發(fā)運(yùn)量修復(fù)，煤價上漲貿(mào)易商拉運(yùn)積極性提高，環(huán)渤海各港口日均調(diào)入112.2萬噸，調(diào)出113萬噸，港口庫存小幅反彈。此外，本周受俄羅斯提高出口稅率及限制汽柴油出口等影響，國際能源價格繼續(xù)上漲，國內(nèi)能化產(chǎn)品價格反彈為主，綜合影響下，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)提高，主產(chǎn)地煤價偏強(qiáng)運(yùn)行。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施進(jìn)一步落地，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間；供應(yīng)端則受安全生產(chǎn)形勢趨緊常態(tài)化，國內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長空間有限；同時海外主要產(chǎn)煤國提高煤炭開采或出口成本，海外煤價仍有上漲空間，進(jìn)口煤價差低位波動，后期進(jìn)口煤增量預(yù)期仍存變數(shù)，預(yù)計9、10月動力煤價格維持高位。截至9月22日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價1010元/噸，周變化+4.66%；9月秦皇島動力煤長協(xié)價699元/噸，環(huán)比8月下跌5元/噸，本周長協(xié)掛鉤指數(shù)中BSPI、NCEI、CCTD分別周變化+1.12%、+2.7.%和+2.31%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫提價價差0元/噸，內(nèi)外貿(mào)價差縮小。9月22日，北方港口合計煤炭庫存2112萬噸，周變化+3.83%；長江八港煤炭庫存436萬噸，周變化-2.68%；南方八省電廠庫存3651萬噸，周變化-0.9%。需求方面，截至9月22日，沿海八省電廠日耗216.1萬噸，周變化+11萬噸或+5.36%。
冶金煤：傳統(tǒng)需求旺季提振，主焦煤價格上漲。受安監(jiān)影響，焦煤煤礦供應(yīng)受限。需求方面，金九銀十期間宏觀地產(chǎn)利好密集發(fā)布，市場信心轉(zhuǎn)好，焦化開雖然小幅下行但仍處高位，鋼廠開工繼續(xù)提升，冶金煤需求較好，本周國內(nèi)主焦煤價格快速上漲。后期，焦煤礦山安監(jiān)形勢嚴(yán)峻形式常態(tài)化，國內(nèi)冶金煤供應(yīng)增加有限，若穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，下游需求或恢復(fù)增長；且隨著美國加息節(jié)奏放緩，國際終端生產(chǎn)恢復(fù)或?qū)е聡H焦煤需求增長，國內(nèi)進(jìn)口仍存變數(shù)，冶金煤價格預(yù)計繼續(xù)下跌空間不大。截至9月22日，山西呂梁主焦煤車板價2050元/噸，周變化+9.04%；京唐港主焦煤庫提價2400元/噸，周變化+6.67%；京唐港1/3焦煤庫提價1860元/噸，周變化+5.68%；日照港噴吹煤1478元/噸，周變化14.31%；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價339.5美元/噸，周變化18.91%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進(jìn)口平均價差280元/噸，周變化+45.83%；1/3焦煤內(nèi)外貿(mào)價差100元/噸，內(nèi)外貿(mào)價差擴(kuò)大。截至9月22日，全國6個主要港口煉焦煤庫存187.79萬噸，周變化-1.96%；國內(nèi)獨(dú)立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存環(huán)比上周分別變化+4.00%、-1.36%；247家樣本鋼廠噴吹煤庫存周變化+0.49%。樣本獨(dú)立焦化廠焦?fàn)t開工率76.57%，周變化-0.6個百分點(diǎn)。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：焦化開工率下行，焦炭價格反彈。本周，鋼廠開工維持高位，鐵水產(chǎn)量也高位穩(wěn)定，金九銀十旺季預(yù)期下焦炭需求恢復(fù)，獨(dú)立焦化廠政策性減產(chǎn)效果顯現(xiàn)，開工率下行，供減需增下，焦炭價格首輪上漲落地。后期，隨著地產(chǎn)等宏觀政策改善，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心重啟，鋼材需求增加將導(dǎo)致焦炭需求恢復(fù)；同時，山西關(guān)閉4.3以下焦?fàn)t政策逐步落地，部分小型焦化廠開始停工，焦炭價格仍有上漲空間。截至9月22日，天津港一級冶金焦均價2256.8元/噸，周變化+1.44%；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）483元/噸，周變化-6.94%，焦化利潤繼續(xù)走低。獨(dú)立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別-1.29%、-0.71%；四港口焦炭總庫存193.5萬噸，周變化+6.79%；247家樣本鋼廠高爐開工率84.47%，周變化+0.4個百分點(diǎn)；全國市場螺紋鋼平均價格3863元/噸，周變化+0.26%；35城螺紋鋼社會庫存合計512.1萬噸，周變化-4.62%。
煤炭運(yùn)輸：發(fā)運(yùn)倒掛緩解，沿海煤炭運(yùn)價上漲。本周電廠日耗上升，同時非電需求預(yù)期向好下港口煤價延續(xù)上漲，煤炭發(fā)運(yùn)倒掛情況緩解，貿(mào)易商拉運(yùn)情緒提高，沿海煤炭運(yùn)價上漲。同時，隨著煤價反彈，產(chǎn)地拉運(yùn)需求增加疊加油價上漲成本增加，公路運(yùn)輸價格反彈。截止9月22日，中國沿海煤炭運(yùn)價綜合指數(shù)562.2點(diǎn)，周變化+14.97%；鄂爾多斯煤炭公路運(yùn)輸長途運(yùn)輸價格指數(shù)0.26元/噸公里，周持平，短途運(yùn)輸價格指數(shù)0.89元/噸公里，周變化+2.30%；環(huán)渤海四港貨船比12.6，周變化-5.26%。
煤炭板塊行情回顧
本周國際原油延續(xù)上漲，國內(nèi)煤炭價格繼續(xù)反彈，煤炭板塊漲跌互現(xiàn)，中信煤炭指數(shù)收報3268.9點(diǎn)，周變化-0.61%，沒有跑贏滬深300指數(shù)表現(xiàn)。子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化-0.33%，煤化工Ⅱ(中信)周變化-2.68%。煤炭采選個股漲跌互現(xiàn)，淮北礦業(yè)、陜西煤業(yè)周漲幅居前；煤化工個股以跌為主，云煤能源周漲幅居前。
本周觀點(diǎn)及投資建議
近期安全事故多發(fā)，煤炭產(chǎn)地安監(jiān)措施頻出疊加亞運(yùn)會期間安全形勢趨嚴(yán)，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)釋放受限，部分煤炭公司公告8月份產(chǎn)量出現(xiàn)下滑；需求方面，出伏后氣溫回落，電廠日耗
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