>> 山西證券-煤炭行業(yè)進口數(shù)據(jù)拆解：8月進口量環(huán)比增加，關(guān)注俄國煤炭出口關(guān)稅變化情況-230922
| 上傳日期： |
2023/9/23 |
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| 1300KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市-A |
作者： |
胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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數(shù)據(jù)拆解：
全口徑：2023年1-8月進口量同比大增，8月當月環(huán)比增加，價格較去年同期下降，但維持相對高位。2023年1-8月，煤及褐煤累計進口量實現(xiàn)3.06億噸，同比增長82%；8月單月實現(xiàn)進口量4433萬噸，同比增長50.50%，環(huán)比增長12.91%。2023年1-8月全口徑煤炭進口均價錄得116美元/噸，較去年均價降19.44%（對應降幅28美元/噸）。2023年8月進口煤價格錄得92美元/噸，同比降34.05%（對應降幅48美元/噸），環(huán)比降6.56%（對應降幅6美元/噸）。
動力煤：8月動力煤進口同比環(huán)比增加，印尼和澳大利亞環(huán)比正增長，1-8月進口動力煤價格較去年均價有所下降，8月繼續(xù)回落。
煉焦煤：8月煉焦煤進口環(huán)比回升，進口量主要由蒙古國和俄羅斯貢獻，1-8月進口煉焦煤價格同比降，8月價格環(huán)比下降。
褐煤：8月褐煤進口量環(huán)比提升，增量主要由印尼貢獻，1-8月進口褐煤價格較去年均價有所下降，但仍維持高位。
無煙煤：8月無煙煤進口量環(huán)比增加，進口量主要由俄羅斯貢獻，1-8月進口無煙煤價格較去年均價有所下降，但仍維持高位。
點評與投資建議：
8月進口量環(huán)比提升，超出預期。從數(shù)據(jù)層面上看，1-8月累計增速還是維持較高水平，8月當月進口量環(huán)比增加，各煤種價格仍然較為堅挺。分煤種看，8月所有煤種進口量均現(xiàn)環(huán)比正增長。隨著國內(nèi)煤價持續(xù)反彈，進口煤價格倒掛解除，進口量環(huán)比增幅超出市場預期。
印尼煤進口增加，澳大利亞焦煤價格偏貴短期難放量。8月進口動力煤增加主要來源于印尼和澳大利亞。印尼方面連續(xù)數(shù)月的趨勢下降有所變化，或與夏季沿海旺季需求較強有關(guān)。此外，我們關(guān)注到澳大利亞焦煤價格近期持續(xù)上漲，國內(nèi)主焦煤價格仍具備性價比，澳煤短期難放量，對國內(nèi)骨架煤市場沖擊有限。
俄國考慮提升煤炭出口關(guān)稅，或在一定程度上降低俄國煤炭對華出口預期。根據(jù)Metal Expert信息，為降低出口商品的國內(nèi)價格來抑制通脹沖動，俄國政府考慮提升煤炭出口關(guān)稅。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-8月俄國煤炭進口量約占中國全部煤炭進口量的23%。若俄方提升出口關(guān)稅或在一定程度上降低對華出口的價格優(yōu)勢。
2023年海外煤價仍有上漲邏輯基礎(chǔ)，需等待數(shù)據(jù)驗證。需求端，歐盟天然氣進入旺季后仍有上漲預期，進而帶動煤炭價格上漲；印度煤炭需求持續(xù)增加。供給端，全球主要供應國并無顯著增量。全球煤炭價格目前仍處于高位，價格反彈需等待數(shù)據(jù)驗證。
動力煤短期價格仍有支撐，預計9-10月雙焦走勢較動力煤更為強勁，關(guān)注安監(jiān)對供給端影響。推薦幾類標的：第一，具有焦炭產(chǎn)能的焦煤股也具備較高彈性，【潞安環(huán)能】、【平煤股份】、【淮北礦業(yè)】等彈性標的值得關(guān)注。第二，關(guān)注焦化板塊相關(guān)個股，如【陜西黑貓】、【金能科技】、【美錦能源】等。第三，高股息建議關(guān)注【中國神華】、【山煤國際】、【陜西煤業(yè)】、【恒源煤電】等。第四，近期海外煤炭價格反彈，【兗礦能源】有望受益。第五，【廣匯能源】馬朗礦取得項目代碼，產(chǎn)能釋放持續(xù)推進。
風險提示：歐洲能源危機緩解，蒙古國通關(guān)車輛數(shù)大幅增加，澳洲煤炭進口放量，俄煤產(chǎn)量增加和進口加速，印尼煤炭基準價大幅回落，國際煤價大幅下跌
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