>> 華泰期貨-尿素周報(bào)：部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)，企業(yè)庫存低位未變-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 2575KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：本周尿素現(xiàn)貨市場價(jià)格依舊整體處于高位。供應(yīng)方面，受秋季用肥、設(shè)備檢修完成因素影響，產(chǎn)能利用率略有提升。需求方面，尿素企業(yè)逐漸啟動(dòng)對(duì)國慶節(jié)預(yù)收，主流訂單天數(shù)較上周增加1.24天。庫存方面，尿素樣本企業(yè)庫存繼續(xù)維持在20.57萬噸的低位水平。整體而言，下周現(xiàn)貨或繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，而期貨在現(xiàn)貨高升水背景下，或有基差修復(fù)行情，建議中性對(duì)待。
周度產(chǎn)業(yè)信息
■市場分析
海外尿素價(jià)格：截至9月21日，散裝小顆粒中國FOB報(bào)383.5美元/噸（0），波羅的海小顆粒FOB報(bào)332.5美元/噸（-30），印度小顆粒CFR報(bào)397.5美元/噸（0）；中國大顆粒FOB報(bào)392.5美元/噸（+12.5），東南亞大顆粒CFR報(bào)400美元/噸（-2.5），巴西大顆粒CFR報(bào)407.5美元/噸（-10）。
尿素周度產(chǎn)量及開工率：截至9月21日，全國周度尿素產(chǎn)量113.56萬噸（+3.59），山東周度尿素產(chǎn)量14.97萬噸（-0.3）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率76.16%（+2.27%），其中煤制尿素：74.75%（+1.14%），氣制尿素：80.41%（+5.68%）。本周期新增1家企業(yè)計(jì)劃檢修，下個(gè)周期暫無企業(yè)計(jì)劃檢修。
生產(chǎn)利潤：截至9月21日，煤制固定床理論利潤381元/噸（-73），新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?25元/噸（+4），氣制工藝?yán)碚摾麧?75元/噸（0）。本周煤制成本小幅上漲，氣頭成本窄幅震蕩，利潤整體表現(xiàn)為小幅波動(dòng)。
尿素檢修計(jì)劃：截至9月21日，煤制樣本裝置檢修量為20.46萬噸（-0.06），下周暫無企業(yè)計(jì)劃檢修；氣制樣本裝置檢修量為1.29萬噸（-2.70），下周預(yù)計(jì)1家企業(yè)計(jì)劃檢修，2家企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)；長期停車樣本企業(yè)共計(jì)7家（0），總產(chǎn)能359萬噸（0），周度損失產(chǎn)量7.62萬噸（0）。
尿素庫存：截至9月21日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為20.57萬噸（-2.84）；尿素港口樣本庫存量為28.00萬噸（-12.55）。
需求：截止9月20日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.53天（+1.24）；國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率50.19%（-0.33%），三聚氰胺產(chǎn)能利用率為50.38%（-4.41%）。
■策略
中性：本周尿素現(xiàn)貨市場價(jià)格維持在2600元/噸左右，整體處于高位。供應(yīng)方面，受秋季用肥生產(chǎn)影響，且部分生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備檢修完成，尿素產(chǎn)能利用率較上周提升2.27%。需求方面，尿素企業(yè)逐漸啟動(dòng)對(duì)國慶節(jié)的預(yù)收，企業(yè)訂單增加，主流訂單天數(shù)較上周增加1.24天。庫存方面，本周集港增加，港口庫存下降明顯，尿素樣本企業(yè)庫存繼續(xù)維持在20.57萬噸的低位水平。整體而言，下周現(xiàn)貨或繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，而期貨在現(xiàn)貨高升水背景下，或有基差修復(fù)行情，建議中性對(duì)待。
■風(fēng)險(xiǎn)
日產(chǎn)變動(dòng)、現(xiàn)貨成交氛圍、出口政策變動(dòng)、淡儲(chǔ)意向變動(dòng)、國際市場變化
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