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事件
　　2023年9月23日，大豐制造的“錢江潮涌”主火炬塔在亞運(yùn)開幕式精彩展現(xiàn)。
　　投資要點(diǎn)
　　研發(fā)團(tuán)隊(duì)“智造”主火炬塔展現(xiàn)科技實(shí)力；藝術(shù)團(tuán)出演開幕式兩大節(jié)目
　　2023年9月23日杭州亞運(yùn)會(huì)開幕式隆重舉行，公司的創(chuàng)意和研發(fā)團(tuán)隊(duì)制造的主火炬塔“錢江潮涌”在開幕式上精彩亮相，以絕美的動(dòng)態(tài)展現(xiàn)形式彰顯了中國的創(chuàng)新精神和科技實(shí)力。大豐為火炬塔設(shè)計(jì)了仿生機(jī)械骨骼系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)裝飾系統(tǒng)、燃燒系統(tǒng)和智慧大腦控制系統(tǒng)，通過機(jī)械藝術(shù)展示“錢江潮涌”的生命力和力量感。除火炬塔等場館智能裝備外，大豐的藝術(shù)團(tuán)也亮相了杭州亞運(yùn)會(huì)開幕式，出演了音詩畫《春風(fēng)又綠江南岸》及歌舞《心手相連》（伴舞）兩大節(jié)目。公司對(duì)于杭州亞運(yùn)會(huì)的硬科技+文藝演出等服務(wù)充分體現(xiàn)了公司在場館智能裝備領(lǐng)域的深刻理解、創(chuàng)新和科技實(shí)力，以及在文藝演出領(lǐng)域的創(chuàng)意能力和演出實(shí)力。
　　擬1000-2000萬元回購股份彰顯信心；亞運(yùn)會(huì)開幕多項(xiàng)業(yè)務(wù)有望受益
　　9月20日，公司公告擬使用自有資金以不超過人民幣22.5元/股的價(jià)格回購公司股份用于轉(zhuǎn)換公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，回購資金總額不低于1000萬元（含），不高于2000萬元（含）。截止2023年7月30日增持計(jì)劃實(shí)施期限屆滿，公司實(shí)際控制人之一GAVINJLFENG以集中競價(jià)交易方式合計(jì)增持公司股份1964900股，累計(jì)增持金額約為人民幣3232萬元。本次回購方案及此前實(shí)控人增持行為充分彰顯了管理層對(duì)公司未來發(fā)展的信心。
　　公司作為杭州亞運(yùn)會(huì)官方供應(yīng)商，為36個(gè)亞運(yùn)場館提供座椅看臺(tái)系統(tǒng)、比賽照明系統(tǒng)、比賽擴(kuò)聲系統(tǒng)、LED顯示屏系統(tǒng)、比賽設(shè)備集成管理系統(tǒng)等集成解決方案或核心設(shè)備。公司文旅演藝、場館運(yùn)營、文體裝備等多項(xiàng)業(yè)務(wù)有望受益。
　　核心邏輯：下游景氣度回升+服務(wù)性收入占比提升，業(yè)績估值提升空間廣闊
　　下游景氣度回升：穩(wěn)增長目標(biāo)下，國常會(huì)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需和有效投資，并針對(duì)消費(fèi)類設(shè)備的更新改造納入再貸款和財(cái)政貼息支持范圍。預(yù)計(jì)基建、制造業(yè)等領(lǐng)域資金支持力度較大。我們預(yù)計(jì)受益消費(fèi)復(fù)蘇及政策支持，2023年國內(nèi)文化中心、大劇院、體育中心、主題樂園等文體旅場館建設(shè)及招標(biāo)有望回暖加速，公司下游文旅體產(chǎn)業(yè)景氣度將大幅回升。
　　轉(zhuǎn)型運(yùn)營打開成長空間：公司通過文體旅設(shè)備+文體旅賦能服務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，逐步向文體旅賦能延伸，服務(wù)性收入占比持續(xù)提升。公司新業(yè)務(wù)聚焦文體場館、景區(qū)街區(qū)、全域旅游等內(nèi)容策劃運(yùn)營服務(wù)。其中場館運(yùn)營方面，在手全國20余個(gè)大劇院及文體場館，已成為全國直營管理面積最大的文化場館運(yùn)營商之一。文旅融合方面，通過《今夕共西溪》等項(xiàng)目切入文化演藝實(shí)業(yè)。賽事運(yùn)營方面，牽頭獲得2022年到2024年杭州馬拉松賽事運(yùn)營權(quán)等。
　　盈利預(yù)測及估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收為35.3、43.1、53.0億元，同比增長24%、22%、23%；歸母凈利潤為4.3、6.0、7.8億元，同比增長50%、39%、30%，對(duì)應(yīng)PE為13、9、7倍。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)，文創(chuàng)及運(yùn)營業(yè)務(wù)將提升服務(wù)性收入，增厚利潤空間。預(yù)計(jì)公司2023-2025年業(yè)績加速增長，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：文體場館新增建設(shè)不及預(yù)期；文旅服務(wù)業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期