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市場(chǎng)回顧：本周主要指數(shù)，滬深300收漲0.81%，上證綜指收漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲0.53%。本周滬深兩市A股日均成交額6501.23億元，較上周降低10.57%；本周兩融余額16,077.24億元，較上周上漲0.09%。
　　銀行板塊：本周銀行指數(shù)周漲1.49%，國(guó)股行和城投化債相關(guān)中小銀行標(biāo)的漲幅領(lǐng)先。蘭州銀行（+6.31%）、農(nóng)業(yè)銀行（+3.46%）、張家港行（+3.42%）、重慶銀行（+2.70%）、建設(shè)銀行（+2.61%）；跌幅較大的是長(zhǎng)沙銀行（-0.61%）、杭州銀行（-0.35%）。本周H股大多收漲，漲幅較大的是A+H國(guó)股行，領(lǐng)漲的是農(nóng)業(yè)銀行（+5.04%）、交通銀行（+3.70%）、中國(guó)光大銀行（+3.06%）、民生銀行（+2.68%）、郵儲(chǔ)銀行（+2.54%），跌幅較大的是渤海銀行（-6.20%）、徽商銀行（-3.67%）、晉州銀行（-3.15%）、鄭州銀行（-3.06%）和恒生銀行（-2.23%）。
　　市場(chǎng)跟蹤：1）國(guó)債和地方債發(fā)行：本周新發(fā)國(guó)債400億，環(huán)比上周1151.1億，凈融資-104.2億；地方政府債新發(fā)行1617.68億，環(huán)比上周954.4億，凈融資-115.87億。2）同業(yè)存單：本周銀行凈融資額1523.2億元，單周同業(yè)存單發(fā)行量6969.6億元，其中國(guó)有行/股份行/城商行/農(nóng)商行分別占發(fā)行24%/47%/22%/7%。3）票據(jù)利率：半年國(guó)股行直貼周平均利率1.53%，轉(zhuǎn)貼利率1.42%，分別較上周+10/+8bp。4）市場(chǎng)利率：10年期國(guó)債收益率2.68%，環(huán)比上周有所上升，余額寶7D收益率1.57%，環(huán)比上周+4.1bp。
　　銀行業(yè)觀點(diǎn)：銀行股東、高管密集增持，配合銀行穩(wěn)健的基本面，穩(wěn)定預(yù)期提振信心。9月以來(lái)，陸續(xù)有銀行股東或高管增持銀行股份，其中交通銀行、上海銀行、北京銀行、西安銀行、瑞豐銀行為高管增持，江蘇銀行、齊魯銀行為股東增持。江蘇銀行股東江蘇鳳凰傳媒8月14日至9月6日增持6859.74萬(wàn)股，占該行總股本比例0.40%；江蘇交通控股8月14日至9月4日增持該行股份9812.31萬(wàn)股，占該行總股本比例0.60%。西安銀行則是行內(nèi)員工和高管增持，副行長(zhǎng)狄浩以自有資金在9月15日至18日合計(jì)增持該行股份21.65萬(wàn)股，增持價(jià)格區(qū)間為3.57元/股至3.65元/股，且承諾上述所購(gòu)股份自買(mǎi)入之日起三年內(nèi)不減持。之前西安銀行職工監(jiān)事馬莉、副行長(zhǎng)赫勇、董事會(huì)秘書(shū)石小云均先后增持該行股份，合計(jì)增持15.03萬(wàn)股。本周市場(chǎng)利率環(huán)比上周有回暖，隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加樂(lè)觀，銀行板塊穩(wěn)健的基本面和低位估值，有望與股東、高管增持利好形成共振，穩(wěn)定股價(jià)和市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資建議：把握優(yōu)質(zhì)銀行的布局窗口期，銀行打開(kāi)絕對(duì)收益空間。積極政策信號(hào)落地下、需求有望提振修復(fù)，緩解銀行“資產(chǎn)荒”情況?？紤]當(dāng)前板塊持倉(cāng)、估值均處歷史較低水平，我們認(rèn)為，估值已經(jīng)充分蘊(yùn)含對(duì)經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)的悲觀預(yù)期，銀行板塊打開(kāi)絕對(duì)收益空間。當(dāng)前政策表態(tài)積極、信心可以適度走在前面。更看好業(yè)績(jī)確定性較高的中小銀行、以及前期超跌的白馬，建議關(guān)注寧波銀行、招商銀行、常熟銀行、江蘇銀行、瑞豐銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、城投和地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露、信貸投放不及預(yù)期。