>> 信達(dá)證券-銀行業(yè)周報：國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行擴(kuò)容，影響幾何？-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 684KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王舫朝,廖紫苑,張曉輝 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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核心觀點
國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行擴(kuò)容至20家。2023年9月22日，央行、國家金融監(jiān)督管理總局公告稱，評估認(rèn)定20家國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行（D-SIBs），其中國有商業(yè)銀行6家、股份制商業(yè)銀行9家、城市商業(yè)銀行5家。按系統(tǒng)重要性得分從低到高分為五組：第一組10家，包括光大銀行、民生銀行、平安銀行、華夏銀行、寧波銀行、江蘇銀行、廣發(fā)銀行、上海銀行、南京銀行、北京銀行；第二組3家，包括中信銀行、浦發(fā)銀行、郵儲銀行；第三組3家，包括交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行；第四組4家，包括工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行；第五組暫無銀行進(jìn)入。該名單于2021年首次發(fā)布，至今為第三次，本次的主要變化為在第一組中新增了南京銀行，以及第一二組部分銀行次序發(fā)生調(diào)整。
入選銀行資本壓力不大，利好銀行業(yè)績釋放。根據(jù)《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》，第一至五組的銀行須分別以核心一級資本滿足0.25%、0.5%、0.75%、1%、1.5%的附加資本要求（若同時被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行G-SIBs和D-SIBs，附加資本要求采用二者孰高原則確定），并以一級資本滿足附加資本要求50%的附加杠桿率要求。根據(jù)我們測算，入選的D-SIBs核心一級資本充足率盈余空間在85bp至4.84pct，僅2家不足1pct；杠桿率盈余空間在1.32pct至3.325pct，具有較為厚實的監(jiān)管緩沖安全墊。我們認(rèn)為，從短期來看，入選銀行的資本壓力不大；從中長期來看，部分安全墊相對較薄的中小行出于長遠(yuǎn)發(fā)展和資本緩沖需求，或?qū)⒓涌熨Y本補(bǔ)充步伐。立足當(dāng)下，監(jiān)管部門在處置化解房地產(chǎn)業(yè)和城投風(fēng)險的過程中，對D-SIBs進(jìn)行附加監(jiān)管，有助于提升銀行的自救能力、防范“大而不能倒”的風(fēng)險、提高金融體系的穩(wěn)定性。當(dāng)前上市銀行估值普遍破凈，外源性資本補(bǔ)充難度相對較大，監(jiān)管部門在引導(dǎo)銀行夯實資本時，或鼓勵銀行進(jìn)行內(nèi)源性資本補(bǔ)充，利好銀行利潤釋放。
投資建議：1）關(guān)注國企改革背景下，基本功扎實+低估值+高股息的全國性銀行：郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行。2）長期高業(yè)績景氣/區(qū)域新亮點/小微復(fù)蘇優(yōu)質(zhì)區(qū)域行，寧波銀行、齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行。3）風(fēng)險緩釋可期帶來估值修復(fù)、活躍資本市場下具備財富管理優(yōu)勢的招商銀行等。
本周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
銀行板塊整體跑贏滬深300。本周（9.18-9.22）A股市場呈現(xiàn)整體上升趨勢，上證指數(shù)+0.47%至3,132.43點。本周銀行板塊指數(shù)（申萬一級）+1.49%，跑贏滬深300指數(shù)（+0.81%）0.68個百分點。
銀行個股普遍上漲。本周（9.18-9.22）A股市場銀行股漲幅前五分別為蘭州銀行（+6.31%）、農(nóng)業(yè)銀行（+3.46%）、張家港行（+3.42%）、重慶銀行（+2.70%）、建設(shè)銀行（+2.61%）。跌幅前五分別為長沙銀行（-0.61%）、杭州銀行（-0.35%）、平安銀行（+0.18%）、浙商銀行（+0.39%）、蘇州銀行（+0.43%）。
北向資金持股比例較上周有升有降：截至9月22日，北上資金持股郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行分別占其流通A股的0.94%、0.81%、5.79%，相較于上周五，郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行分別變動+0.04pct、+0.04pct和-0.02pct。
國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率跟蹤：本周（9.18-9.22）國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率整體上升。2023年9月22日，國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率：1個月為2.10%，較前一周上升28BP；3個月為1.79%，較前一周上升14BP；6個月為1.43%，較前一周上升10BP。
銀行間流動性跟蹤：本周（9.18-9.22）存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率有升有降。2023年9月22日，存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率：1天為1.69%，較前一周下降6BP；存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率：7天為2.20%，較前一周上升29BP；國債質(zhì)押式回購加權(quán)利率GC001較前一周上升27BP，GC007較前一周上升1.33pct。
銀行資本工具跟蹤：本周（9.18-9.22）銀行資本工具到期收益率普遍上升。2023年9月22日，1年期、5年期、10年期AAA-二級資本債到期收益率分別為2.65%、3.26%和3.35%，較前一周分別變動-1BP、+7BP、+9BP；1年期、5年期、10年期銀行永續(xù)債到期收益率分別為2.78%、3.39%、3.53%，較前一周分別變動+1BP、+3BP、+4BP。
商業(yè)銀行同業(yè)存單跟蹤：本周（9.18-9.22）同業(yè)存單發(fā)行利率整體上升。2023年9月22日，1個月期2.46%，3個月期2.40%，6個月期2.51%，相較于前一周分別變動+11BP、+5BP、+4BP。從6M同業(yè)存單發(fā)行利率來看，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別變動+1BP、+2BP、+7BP、+8BP至2.38%、2.41%、2.56%、2.53%，城農(nóng)商行同業(yè)存單發(fā)行利率較高，國股行相對較低。
本周（9.18-9.22），同業(yè)存單收益率整體上升。2023年9月22日，1M、3M、6M、9M同業(yè)存單（AAA）到期收益率分別為2.49%、2.30%、2.39%、2.43%，相較于前一周分別變動+10BP、+4BP、+2BP、+2BP。分銀行類型來看，國有行、股份行和農(nóng)商行6M同業(yè)存單到期收益率分別變動+1BP、+1BP、+4BP至2.39%、2.40%、2.50%。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行；政策落地不及預(yù)期等。
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