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事項(xiàng)：
　　主要上市險(xiǎn)企2023年8月保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)布完畢，受產(chǎn)品切換影響，壽險(xiǎn)單月保費(fèi)增速普遍環(huán)比下滑、產(chǎn)險(xiǎn)單月保費(fèi)增速各異。
　　平安觀點(diǎn)：
　　壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)：主要上市險(xiǎn)企8月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)普遍下滑，主要由于傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率8月起下調(diào)至3.0%，舊產(chǎn)品停售前居民儲(chǔ)蓄需求集中釋放。前8個(gè)月主要上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)原保費(fèi)增速下滑——太平（+11.6%）>人保（+11.2%）>太保（+9.2%）>平安（+8.3%）>新華（+5.6%）≈國(guó)壽（+5.6%）；8月單月原保費(fèi)增速普遍環(huán)比下滑、部分險(xiǎn)企負(fù)增長(zhǎng)——人保（+42.0%）>太平（+10.2%）>太保（+3.4%）>平安（+1.5%）>新華（-6.8%）>國(guó)壽（-10.3%）。根據(jù)監(jiān)管要求，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率8月起下調(diào)至3.0%，主要上市險(xiǎn)企6月和7月集中銷(xiāo)售預(yù)定利率3.5%的產(chǎn)品，加速居民儲(chǔ)蓄需求提前、集中釋放，導(dǎo)致8月新單普遍承壓。除部分7月底舊產(chǎn)品業(yè)務(wù)的“甩尾”影響外，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品銷(xiāo)售普遍承壓；其中人保8月單月人身險(xiǎn)長(zhǎng)險(xiǎn)首年期交保費(fèi)同比-24.9%，原保費(fèi)和躉交業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)主要由于去年同期退保導(dǎo)致基數(shù)較低。在2023全年業(yè)績(jī)目標(biāo)完成度較高、當(dāng)前新單銷(xiāo)售短期承壓背景下，主要險(xiǎn)企積極為來(lái)年“開(kāi)門(mén)紅”蓄客、蓄力，其中，國(guó)壽已開(kāi)始備戰(zhàn)2024年“開(kāi)門(mén)紅”、其他險(xiǎn)企普遍加大隊(duì)伍培訓(xùn)和優(yōu)增力度。短期來(lái)看，產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)后的幾個(gè)月內(nèi)或?qū)⒚媾R客源提前消耗、新單承壓的問(wèn)題；但居民保本儲(chǔ)蓄需求旺盛、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)競(jìng)品收益率下行、吸引力不強(qiáng)，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期影響有限。主要上市險(xiǎn)企23H1壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)改善，疊加7月集中釋放，預(yù)計(jì)全年壽險(xiǎn)新單和NBV增長(zhǎng)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)：車(chē)險(xiǎn)增速回升，信保業(yè)務(wù)收縮。8月主要上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)保費(fèi)保持增長(zhǎng)，但增速仍有下滑——太保（+11.9%）>人保（+7.7%）>平安（+2.6%）；單月保費(fèi)增速各異——人保（+7.8%）>太保（+2.8%）>平安（-7.1%）。其中，平安8月單月產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)較大幅下滑主要由于信保業(yè)務(wù)規(guī)模收縮的影響；分險(xiǎn)種來(lái)看，人保車(chē)險(xiǎn)8月單月保費(fèi)同比+5.7%、增速回升；人保農(nóng)險(xiǎn)、信保業(yè)務(wù)保費(fèi)分別同比-2.2%、-20.0%，農(nóng)險(xiǎn)主要受季節(jié)性因素影響，無(wú)礙業(yè)務(wù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
　　投資建議：競(jìng)品吸引力下降、居民儲(chǔ)蓄需求旺盛，預(yù)計(jì)2023年壽險(xiǎn)新單和NBV增長(zhǎng)。在政策利好+流動(dòng)性充裕+長(zhǎng)端利率低位震蕩的環(huán)境下，市場(chǎng)情緒如有修復(fù)，則保險(xiǎn)資產(chǎn)端有望迎來(lái)改善。當(dāng)前行業(yè)估值和機(jī)構(gòu)持倉(cāng)仍處歷史底部，β屬性將助力保險(xiǎn)板塊估值底部修復(fù)。建議關(guān)注板塊長(zhǎng)期配置價(jià)值，個(gè)股建議優(yōu)先關(guān)注中國(guó)太保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)，β屬性導(dǎo)致板塊行情波動(dòng)加劇。2）產(chǎn)品切換影響超預(yù)期，代理人數(shù)量持續(xù)下滑、質(zhì)態(tài)提升不及預(yù)期，新單與NBV不及預(yù)期。3）長(zhǎng)期利率超預(yù)期下行，到期資產(chǎn)與新增資產(chǎn)配置承壓。