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證券：本周市場(chǎng)日均成交額環(huán)比續(xù)降約500億至0.73萬(wàn)億，交易情緒持續(xù)低迷；兩融余額（9.14）升至1.61萬(wàn)億，調(diào)降融資保證金比例效果立竿見(jiàn)影。近期資本市場(chǎng)政策發(fā)布回歸低頻，但重磅政策和數(shù)據(jù)企穩(wěn)向好望有效提振市場(chǎng)信心。周一央行罕見(jiàn)盤中披露月度金融數(shù)據(jù)，8月人民幣貸款增量企穩(wěn)回升，結(jié)構(gòu)也有所改善，配合前周末披露的企穩(wěn)向好的CPI和PPI數(shù)據(jù)，反映出全社會(huì)需求或?qū)⒁?jiàn)底回升。周四公告周五即實(shí)施的25bp降準(zhǔn)，也有望為金融體系注入一針“強(qiáng)心劑”，政策刺激效果也望逐步從金融系統(tǒng)外溢至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　行業(yè)方面，證監(jiān)會(huì)周五在記者會(huì)上澄清近期IPO、再融資停擺傳言，表示各類融資行為仍正常開展，維穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期。但會(huì)繼續(xù)嚴(yán)格把控上市企業(yè)質(zhì)量，優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)表態(tài)將繼續(xù)支持科技企業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步暢通“科技產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。我們認(rèn)為，監(jiān)管層澄清傳言，明確對(duì)直接融資的支持，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，投行項(xiàng)目收入兌現(xiàn)周期更為確定；同時(shí)，繼續(xù)嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入望中長(zhǎng)期改善上市公司整體質(zhì)量，推動(dòng)中長(zhǎng)期價(jià)值投資資金進(jìn)場(chǎng)，夯實(shí)市場(chǎng)信心修復(fù)重要基礎(chǔ)。
　　保險(xiǎn)：A股上市險(xiǎn)企披露8月保費(fèi)數(shù)據(jù)，人身險(xiǎn)方面，受3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品銷售告一段落的影響，除人保壽險(xiǎn)外，各家險(xiǎn)企人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)月度同比增速均有所放緩；產(chǎn)險(xiǎn)方面，車險(xiǎn)保費(fèi)增速有所企穩(wěn)，但信用保證險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)等險(xiǎn)種收入增速持續(xù)下降令產(chǎn)險(xiǎn)增速承壓。隨著三季度高價(jià)值險(xiǎn)種的銷售推動(dòng)和即將到來(lái)的24開門紅準(zhǔn)備工作的開啟，預(yù)計(jì)居民保險(xiǎn)需求將被進(jìn)一步挖掘，我們對(duì)下半年保費(fèi)增速保持樂(lè)觀預(yù)期。
　　板塊表現(xiàn)：9月11日至9月15日5個(gè)交易日間非銀板塊整體下跌1.27%，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，排名全部行業(yè)22/31；其中證券板塊下跌0.89%，保險(xiǎn)板塊下跌2.26%，均跑輸滬深300指數(shù)（-0.83%）。個(gè)股方面，券商漲幅前五分別為華創(chuàng)云信（12.78%）、方正證券（2.37%）、哈投股份（1.24%）、海通證券（1.12%）、國(guó)海證券（0.81%），保險(xiǎn)公司漲跌幅分別為天茂集團(tuán)（4.10%）、中國(guó)人保（0.17%）、中國(guó)平安（-1.84%）、中國(guó)太保（-3.47%）、中國(guó)人壽（-3.65%）、新華保險(xiǎn)（-5.97%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。