>> 中銀證券-銀行業(yè)2023年半年報綜述：預(yù)期之中的壓力，可以期待的拐點-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
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| 1559KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
林媛媛 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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37家上市銀行2023H1歸母凈利潤同比增長3.3%，營收同比增長0.4%。上半年，銀行業(yè)規(guī)模增速放緩，凈息差拖累減弱，凈利息收入、手續(xù)費同比降幅收窄，其他非息保持較快增長，增速放緩，收入貢獻減弱。收入端壓力下，增量撥備繼續(xù)少提貢獻盈利，對存量撥備形成持續(xù)消耗。在偏弱的外部環(huán)境下，銀行經(jīng)營仍承壓，隨著政策發(fā)力、存量按揭和化債等影響逐步落地，行業(yè)息差和資產(chǎn)質(zhì)量等壓力或緩解，基本面拐點可期。各類行看，城農(nóng)商行業(yè)績表現(xiàn)更好，成都、常熟、江蘇、寧波、杭州、蘇州、滬農(nóng)表現(xiàn)較好。
看好銀行股。經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)開始改善，政策持續(xù)發(fā)力、突破，經(jīng)濟修復(fù)和政策發(fā)力仍在路上，仍有空間。房地產(chǎn)風險、地方政府化債、凈息差讓利這些風險充分暴露。在經(jīng)濟和政策預(yù)期轉(zhuǎn)變時，存量風險出清，持續(xù)看多銀行。第一，延續(xù)農(nóng)業(yè)銀行等大行和寧波銀行、招商銀行的推薦。第二、城商行優(yōu)選：杭州銀行、江蘇銀行、長沙銀行、成都銀行等。
支撐評級的要點
規(guī)模增長放緩，各類資產(chǎn)增速均走弱
同步2季度走弱的社融和信貸數(shù)據(jù)，上市銀行2023H1總資產(chǎn)同比增長11.8%，增速較1季度放緩0.4個百分點，貸款同比增長11.6%，較1季度放緩0.4個百分點，債券投資同比增長11.4%，較上季度下降1.7個百分點，交易類資產(chǎn)同比增長13.6%，較上季度下降1個百分點。負債方與資產(chǎn)方同步放緩，計息負債同比增長12.4%，增速較1季度下降0.7個百分點。存款同比增長12.6%，較1季度下降1.1個百分點。
息收入降幅收窄，息差壓力趨緩
2季度息收入同比降幅收窄，季度環(huán)比轉(zhuǎn)為正增長。一方面，重定價壓力年初集中釋放后，凈息差環(huán)比降幅收窄，另一方面，去年2季度基數(shù)較低，緩解同比壓力。息差壓力明年或有望逐步緩解，存量按揭調(diào)整、LPR和化債等，資產(chǎn)方收益率仍有下行的壓力，負債方成本受制定期化，趨勢下行幅度仍需觀察。
手續(xù)費同比降幅收窄，其他非息放緩
2季度，受資本市場相關(guān)的代銷業(yè)務(wù)承壓等因素影響，2023H1上市銀行凈手續(xù)費同比下降4.2%，降幅收窄。單季度同比看，2023Q2同比下降3.5%，連續(xù)5個季度同比下降，降幅較上季度收窄1.4個百分點，隨著基數(shù)下降，下行壓力或持續(xù)降低。上市銀行2023H1其他非息收入同比增長22.4%，增速較1季度放緩，主要大行其他非息降幅較大。
資產(chǎn)質(zhì)量壓力邊際略升，存量撥備持續(xù)消耗
半年數(shù)據(jù)相對去年底，資產(chǎn)質(zhì)量邊際改善。2季度相對1季度邊際壓力上升，但是幅度較小。資產(chǎn)質(zhì)量邊際壓力可能來自2季度經(jīng)濟走弱、房地產(chǎn)資金鏈壓力加劇，此外，《商業(yè)風險分類管理辦法》的實施，各家銀行或亦調(diào)整不良和關(guān)注確認。收入持續(xù)承壓下，增量撥備仍少提，上半年資產(chǎn)減值損失同比下降8.7%。貸款減值損失轉(zhuǎn)增同比增長1.8%，貸款撥備覆蓋率平穩(wěn)，上市銀行2023 H1撥備覆蓋率245.36%，季度環(huán)比上升1個百分點。非貸款減值損失仍少提，同比下降55.8%。增量少提對存量撥備形成持續(xù)消耗，特別是非貸撥備，我們測算存量資產(chǎn)撥備/總資產(chǎn)等指標，大部分銀行下降，僅僅少數(shù)銀行有所上升。
評級面臨的主要風險
經(jīng)濟下行、海外風險超預(yù)期。
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