>> 國投安信期貨-有色金屬日報(bào)-230922
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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[銅]
周五滬銅盤中收復(fù)6.8萬，SMM社庫周內(nèi)流出1.61萬噸至9.47萬噸;日內(nèi)電銅現(xiàn)貨升水?dāng)U至115元，精廢價差縮至460元，共同推動滬銅低位回升。低銅價下，市場關(guān)注十一前備庫。倫銅多地入庫，庫存增至16.29萬噸，近期壓低倫銅，且0-3月價差貼水較大，海外銅供需寬松。宏觀面，聯(lián)儲保留年內(nèi)再加息選項(xiàng)，多個央行表示高利率將延續(xù)更長時間，施壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但美國經(jīng)濟(jì)增速調(diào)漲強(qiáng)勁。晚間關(guān)注歐美Markit制造業(yè)PMI,同時關(guān)注美政府關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)。延續(xù)低位多頭思路。
[鋁及氧化鋁]
今日滬鋁延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，華東現(xiàn)貨升水維持在200元以上，鋁棒加工費(fèi)也未現(xiàn)調(diào)整壓力。在云南復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口增量釋放后社會庫存累庫量級依然很低體現(xiàn)需求韌性。國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)性信號較強(qiáng)情況下，滬鋁繼續(xù)以高位震蕩對待，大Back結(jié)構(gòu)下維持多頭思路思路。今日氧化鋁小幅波動，近期投復(fù)減產(chǎn)并行，運(yùn)行產(chǎn)能波動頻繁。短期內(nèi)期現(xiàn)套利需求增加使得現(xiàn)貨市場偏緊格局依然存在，繼續(xù)以3000-3200元區(qū)間震蕩對待。持續(xù)關(guān)注注冊倉單變化，據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前新疆交割庫庫存接近十萬噸。
[鋅]
滬鋅強(qiáng)勢反彈，收復(fù)周內(nèi)跌幅。一方面市場到貨較少，另一方面雙.節(jié)前下游剛需備貨有所增加，周五SMM鋅錠社庫較周一下降0.59萬噸至9.44萬噸，疊加倫鋅庫存快速回落至10.8萬噸，庫存端對價格有強(qiáng)支撐。滬鋅加權(quán)持倉單日增近2萬手至24.3萬手，持倉庫存比再攀升，LME鋅投資基金轉(zhuǎn)向凈多頭信號，資金對價格的拉動比預(yù)期的更快，節(jié)前鋅或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，延續(xù)回調(diào)做多思路。
[鉛]
周五滬鉛空頭減倉，鉛價低位反彈。下游企業(yè)節(jié)前備貨增多，精廢價差收窄至200元/噸，對鉛價有支撐。SMM原生鉛報(bào)價對近月貼水略395元/噸，仍舊利于交倉，滬鉛持倉庫存比繼續(xù)回落，LME鉛庫存快速攀升至7.43萬噸,，擠倉氛國略有緩解，下周為節(jié)前最后一周，多頭或有落袋為安需求，加之下游備貨逐步完成，鉛進(jìn)一步上行的動能有望減弱。前期高位空單繼續(xù)持有。
[鎳及不銹鋼]
周五滬鎳低開后窄幅波動，市場交投一般，持倉稍有回落。聯(lián)儲會議偏鷹，工業(yè)品整體承壓，金川鎳升水回升至五千，俄鎳平水。不銹鋼產(chǎn)量仍處于高位，但下游需求平平導(dǎo)致了不銹鋼的庫存呈現(xiàn)累庫現(xiàn)象。技術(shù)上看，鎳價走弱，空頭持有。
[錫]
日內(nèi)滬錫減倉震蕩，雙節(jié)備庫下，滬錫低點(diǎn)韌性強(qiáng)，開始傾向調(diào)高低位買點(diǎn)至21.5萬元。周內(nèi)LME錫庫存反復(fù)變動。佤邦沒有新消息，大概率將礦業(yè)整頓延續(xù)到四季度并可能影響國內(nèi)產(chǎn)出。消費(fèi)端，國內(nèi)集成電路累計(jì)產(chǎn)出增速即將轉(zhuǎn)正，全球半導(dǎo)體訂單已經(jīng)觸底，不過，高庫存下，庫存的消化速度指引強(qiáng)。8月國內(nèi)精錫延續(xù)凈進(jìn)口，錫精礦進(jìn)口受緬礦帶動累計(jì)同比增加，礦的供應(yīng)階段性寬松。滬錫短線阻力MA60日均線，低位買點(diǎn)提升到20日均線下方，多單介入持有。
[工業(yè)硅]
工業(yè)硅期貨震蕩走弱?，F(xiàn)貨方面，各產(chǎn)區(qū)不通氧553硅價繼續(xù)上漲，421硅價持平，下游節(jié)前備貨基本結(jié)束，實(shí)際成交較為平淡。需求端有機(jī)硅方面，市場整體運(yùn)行偏穩(wěn)，龍頭報(bào)價小幅下跌，單體廠開工小幅上行，下游庫存消化階段，DMC易有累庫風(fēng)險(xiǎn)。工業(yè)硅現(xiàn)貨心態(tài)趨弱，盤面上行至阻力位，短期走勢或震蕩為主。
[碳酸鋰]
周五粵碳酸鋰低位反彈，市場交投活躍，持倉9.6萬手，部分主力合約減倉，加倉在遠(yuǎn)月合約，期限價差再度體現(xiàn)為遠(yuǎn)端預(yù)期悲觀?，F(xiàn)貨市場來看，陰跌態(tài)勢繼續(xù)維持，滬電池級報(bào)價在17.1萬，工業(yè)級報(bào)價在15.95萬元，鹽廠拋售導(dǎo)致現(xiàn)貨持續(xù)下行。鋰輝石精礦報(bào)3020美元，不含加工成本合19.9萬元，成本倒掛持續(xù)。江西地區(qū)云母礦山成本已經(jīng)跌破15萬元，鹽廠減產(chǎn)向礦端降價的切換值得關(guān)注。技術(shù)上看，碳酸鋰開始反彈，節(jié)前空頭可以暫時退場。
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