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海外總覽：高利率背景將持續(xù)，歐美滯脹風險浮現(xiàn)
　　美聯(lián)儲9月暫停加息，維持利率在5.25%-5.5%區(qū)間，符合預期，但聯(lián)儲強化了“維持長期高利率”的承諾。綜合來看，一方面，9月SEP顯示美聯(lián)儲正在預測經(jīng)濟將會軟著陸——上調了2023-2024年的GDP預測，下調失業(yè)率預測，而通脹預測變化較小。另一方面，聯(lián)儲仍然保留了今年繼續(xù)加息的可能性并下調明年降息的預期，這種偏鷹的態(tài)度主要是基于通脹預期及經(jīng)濟增長預期上調的背景。而9月維持利率不變也尤其合理性，雖然當前當初預期的經(jīng)濟增長可能使得通脹風險更為顯著，但實際上，造成經(jīng)濟衰退和通脹再次抬頭的風險同時存在（包括：汽車工人罷工、恢復學生貸款償還、預算問題導致政府可能關閉、以及高漲的油價）。展望未來，由于當前就業(yè)市場仍在有序降溫且目前仍不確定恢復學生貸款償還、政府停擺風險問題將對經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響，因此，暫時維持11月保持利率不變的預期。
　　由于需求疲軟，美國9月商業(yè)活動延續(xù)上個月的趨勢，商業(yè)活動整體繼續(xù)走弱，創(chuàng)今年2月以來的最差水平，這主要是由于服務部門表現(xiàn)乏力。美國9月Markit綜合PMI降至50.2（前值50.2，預期50.4），服務業(yè)PMI降至50.2（前值50.5，預期50.7），制造業(yè)PMI企穩(wěn)于較低水平48.9（前值47.9，預期48.2）。細分來看，產(chǎn)出及新訂單繼續(xù)下降。就業(yè)方面，盡管生產(chǎn)和消費環(huán)境低迷，9月招聘活動卻有所增加，就業(yè)增長速度創(chuàng)過去一年來最快。通脹方面，受燃料、薪資、原材料成本的上升的影響，成本通脹增速再度加快。9月成本通脹的上升主要由制造企業(yè)帶動，增速達到4月以來最高，這主要是由于高油價推高了化工、塑料和運輸成本。但在需求疲軟、購買力減弱以及企業(yè)為保持競爭力的情況下，銷售價格的上漲速度依然較慢。綜合來看，服務業(yè)引領商業(yè)活動的收縮，9月PMI顯示整體經(jīng)濟活動已是連續(xù)第二個月“停滯“，同時也加劇了市場對于美國經(jīng)濟在高通脹和高利率情況下的擔憂。雖然9月就業(yè)仍然偏強，但隨著閑置產(chǎn)能及積壓訂單的減少，招聘增長的趨勢或無法持續(xù)。
　　經(jīng)濟活動仍然疲軟，三項PMI數(shù)據(jù)均處于收縮歐元區(qū)9月經(jīng)濟區(qū)間。歐元區(qū)9月綜合PMI初值47.1（前值46.7，預期46.5），服務業(yè)PMI 48.4（前值47.9，預期47.6），制造業(yè)PMI為43.4（前值43.5，預期44）。細分來看，需求繼續(xù)走弱；制造業(yè)帶動總體產(chǎn)出繼續(xù)下降，但服務業(yè)產(chǎn)出也已是連續(xù)第二個月下降。分國別來看，歐元區(qū)兩大經(jīng)濟體——德國和法國推動9月歐元區(qū)整體經(jīng)濟活動走弱。綜合來看，歐元區(qū)PMI的表現(xiàn)或預示著三季度經(jīng)濟進一步收縮的可能性，并且經(jīng)濟活動放緩，但物價卻上漲均指向歐元區(qū)或面臨“滯脹”風險。
　　日本央行維持利率不變，暫未釋放貨幣政策轉向信號，日元承壓。9月22日，日本央行貨幣政策聲明顯示，將關鍵短期利率維持在-0.1%不變，10年期日債目標收益率區(qū)間維持在±0.5%不變，符合市場預期。另外，貨幣政策聲明中提到，1）在國內(nèi)外經(jīng)濟和金融市場的不確定性極高的情況下，日本央行將耐心地繼續(xù)實施貨幣寬松政策，同時靈活地應對經(jīng)濟活動、物價以及金融狀況的變化。2）央行將繼續(xù)實施旨在實現(xiàn)價格穩(wěn)定目標的量化加質化貨幣寬松（QQE）政策、YCC政策，只要這是保持穩(wěn)定的目標（通脹）所必需的。并且，日本央行行長上田一夫表示，他“尚未預見到”通脹將穩(wěn)定在2%的目標水平。綜合來看，日本9月的貨幣政策以及上田一夫的態(tài)度使得市場推遲了對央行即將退出數(shù)十年超寬松貨幣政策的預期，并導致日元暴跌。