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近期利好釋放顯著，利好延遲反饋是底部特征
　　近期利好釋放顯著，利好延遲反饋是底部特征
　　近期利好催化較多，金融端8月社融表現(xiàn)優(yōu)異+降準+城中村改造納入專項債；地產端廣州和武漢等代表性城市解除限購進一步升級；外交端對于國際關系改善有新的預期；在市場端對進一步完善交易規(guī)則漏洞和維護市場穩(wěn)定可觀測政策決心較強。
　　但市場對建材行業(yè)交易核心從政策的預期，轉向對政策落地后效果的懷疑和猶豫。地產政策的進一步推動力度，以及地產銷售的改善路徑，都只能預測，但2023年以來，龍頭建材企業(yè)在經營基本面上創(chuàng)造出的阿爾法確是已經驗證，繼續(xù)看好伴隨政策和宏觀需求進入右側后，龍頭企業(yè)的阿爾法創(chuàng)造出絕對收益的機會。（市場一致預期估值表在最后）。
　　需求環(huán)境和情緒的底底部向后看，重點關注消費建材+水泥的龍頭企業(yè)：
　　1.優(yōu)先關注布局安全性，對政策彈性按照期權考慮，可以重點關注估值和基本面筑底趨勢明顯的低估值策略，例如：a.股息率塑造安全邊際的海螺及華新水泥；b.地產直接關聯(lián)度相對低，絕對估值水平低且銷價表現(xiàn)較強的北新；c.骨料+海外等非國內水泥業(yè)務塑造盈利底部的華新等。
　　2.優(yōu)先布局政策彈性，對政策的進一步催化和落地效果有較強置信度，首選防水行業(yè)龍頭雨虹，核心要點在于新開工對政策實際效果彈性最大，公司能力和布局始終領先行業(yè)，且年內預期已經逐步回落。