>> 華泰期貨-國債期貨日報：存量房貸下調(diào)-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 594KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
央行拉長流動性供給期限。9月25日，以利率招標(biāo)方式開展3190億元14天期逆回購操作，凈投放1350億元。季末流動性壓力下，9月15日央行降準(zhǔn)0.25個百分點，未調(diào)降MLF和LPR利率。
繼續(xù)關(guān)注日本央行政策。國內(nèi)：9月22日，中美雙方商定，成立經(jīng)濟領(lǐng)域工作組。9月25日，《深化集體林權(quán)制度改革方案》印發(fā)；《農(nóng)村集體經(jīng)濟組織會計制度》印發(fā)。海外：9月美聯(lián)儲、英國央行、日本央行按兵不動；歐央行加息25BP。9月25日，美聯(lián)儲古爾斯比表示通脹風(fēng)險持續(xù)偏高是更大的風(fēng)險；美國8月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)為-0.16，預(yù)期0.05；日本央行行長植田和男表示，不打算在政策上落后于曲線。
■策略
單邊：2312合約偏空思路。
套利：短期政策持穩(wěn)曲線策略保持觀望或階段性扁平（+1×T-2×TS）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
■風(fēng)險提示
經(jīng)濟大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
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