>> 華泰期貨-鉛日報：下游基本完成節(jié)前備貨，鉛價震蕩為主-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 574KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鉛：隨著再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池產(chǎn)需缺口愈發(fā)顯著，預(yù)計廢電池價格高位難跌，抬升再生鉛成本上移。但近期鉛市場資金博弈較為嚴(yán)重且下游接貨偏差，市場觀望情緒濃厚，建議中性思路對待。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為25.75美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日上漲25元/噸至16650元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲185元/噸至170元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲205元/噸至10元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲205元/噸至10元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲205元/噸至60元/噸。鉛精廢價差較前一交易日下降25元/噸至-225元/噸，廢電動車電池較前一交易日上漲25元/噸至9775元/噸，廢白殼較前一交易日上漲25元/噸至8975元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9550元/噸。
期貨方面：9月25日滬鉛主力合約開于16840元/噸，收于16825元/噸，較前一交易日漲20元/噸，全天交易日成交78146手，較前一交易日增加29665手，全天交易日持倉93644手，較前一交易日增加29186手，日內(nèi)震蕩，最高點達(dá)到16940元/噸，最低點達(dá)到16805元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16880元/噸，收于16780元/噸，較昨日午后收盤跌45元/噸，夜間震蕩。
近日下游鉛蓄電池企業(yè)基本已經(jīng)完成節(jié)前備貨，預(yù)計下游采購積極性減弱。供應(yīng)方面，近期原生鉛與再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)與檢修均有發(fā)生，再生鉛新增產(chǎn)能預(yù)計將進(jìn)一步釋放，但受廢鉛蓄電池等廢料回收量緊張因素影響，原料端供應(yīng)偏緊，而隨著廢電池價格的抬升，再生鉛生產(chǎn)成本也逐步攀升，對鉛價存一定支撐。需求方面，消費整體改善情況有限，高鉛價導(dǎo)致下游部分蓄電池生產(chǎn)企業(yè)采購原料意向不足。
庫存方面：截至9月25日，SMM鉛錠庫存總量為8.2萬噸，較上周同期減少0.32萬噸。截止9月25日，LME鉛庫存為76200噸，較上一交易日增加1900噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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