>> 國泰君安-大類資產(chǎn)特征跟蹤周報：海外風(fēng)險偏好持續(xù)下行，美股表現(xiàn)承壓-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
692KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
王子翌 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
市場風(fēng)險偏好小幅上修，提振國內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)，權(quán)益優(yōu)于債券與商品。海外美國市場風(fēng)險偏好持續(xù)下行，市場上修貨幣政策緊縮預(yù)期，壓制美股美債表現(xiàn)。
摘要：
上周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：權(quán)益表現(xiàn)優(yōu)于債券商品。前期活躍資本市場政策預(yù)期基本完成定價，微觀交易結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，市場波動減弱，風(fēng)險偏好小幅反彈，權(quán)益表現(xiàn)優(yōu)于債券商品。海外美聯(lián)儲加息節(jié)奏符合預(yù)期，但態(tài)度仍偏鷹，市場上修后續(xù)貨幣政策緊縮預(yù)期，而科技與半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績不佳亦使得海外市場風(fēng)險偏好延續(xù)下行態(tài)勢。美債利率延續(xù)上周的上行態(tài)勢，短端上行幅度小于長端，風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)亦受到壓制。
對國內(nèi)而言，市場風(fēng)險偏好小幅改善提振權(quán)益表現(xiàn)。上周五市場表現(xiàn)較好，風(fēng)險偏好小幅上修，北向資金亦終止流出之勢。夜間中美宣布成立經(jīng)濟(jì)和金融兩個工作組，來重建兩國在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的溝通機(jī)制。滬深300指數(shù)上漲0.8%，南華商品綜合指數(shù)下跌1.2%，短端利率平均上行3.4BP，長端利率平均上行1.2BP。
對海外而言，美國市場風(fēng)險偏好持續(xù)下行，壓制風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)。美聯(lián)儲加息節(jié)奏符合預(yù)期，但態(tài)度仍偏鷹，市場上修后續(xù)貨幣政策緊縮預(yù)期；科技與半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績不佳，使得海外市場風(fēng)險偏好延續(xù)下行態(tài)勢。美國三大股指平均下跌2.8%，短端美債利率上行8BP，長端美債利率上行11BP；歐洲斯托克指數(shù)下跌1.8%，長端日債利率上行4.3BP，長端德債利率上行9BP。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況超預(yù)期，海外央行貨幣政策超預(yù)期。
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