>> 東海證券-新能源電力行業(yè)周報：光伏年末裝機(jī)高峰將至，風(fēng)電新增裝機(jī)容量同比高增-230925
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
大?。?/td>
| 1604KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場表現(xiàn)：
上周申萬光伏設(shè)備板塊下跌1.77%，跑輸滬深300指數(shù)2.59個百分點(diǎn)，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊下跌0.85%，跑輸滬深300指數(shù)1.66個百分點(diǎn)。上周光伏板塊漲幅前三個股為錦浪科技、邁為股份、ST中利，跌幅前三個股為宇邦新材、奧特維、鈞達(dá)股份。上周風(fēng)電板塊漲幅前三個股為海力風(fēng)電、中環(huán)海陸、起帆電纜，跌幅前三個股為禾望電氣、新強(qiáng)聯(lián)、湘電股份。
光伏板塊
?。?）年末裝機(jī)高峰將至，關(guān)注主材料超跌修復(fù)及輔材、設(shè)備板塊
本周光伏設(shè)備板塊繼續(xù)低位調(diào)整，后續(xù)關(guān)注超跌修復(fù)及部分強(qiáng)勢板塊。產(chǎn)業(yè)鏈上硅料價格繼續(xù)小幅上升，其他主材板塊下跌，后續(xù)年底搶裝高峰關(guān)注超跌修復(fù)。另外，部分輔材受益于技術(shù)迭代及龍頭市占率提升，如玻璃、膠膜、銀漿。設(shè)備部分環(huán)節(jié)受益于技術(shù)迭代，如激光設(shè)備。
?。?）上游價格回調(diào)分化明顯，重點(diǎn)關(guān)注后期組件價格維穩(wěn)態(tài)勢
1）硅料：N型價格略升。本周硅料市場上N型價格略有上漲，P型價格持穩(wěn)，高低價無變化。本月集中簽單期已過，成交偏少，上下游再次開始博弈?？傮w來看，硅料供應(yīng)仍不及當(dāng)前市場需求，但下游產(chǎn)品的價格開始下降，短期內(nèi)價格走勢以持穩(wěn)為主。2）硅片：G12價格下降。供應(yīng)方面，P型G12和N型M10供應(yīng)分別出現(xiàn)不同程度的過剩。目前硅片環(huán)節(jié)總體庫存處在累庫階段，預(yù)期9月硅片產(chǎn)量在60-61GW之間，環(huán)比增長3%左右。由于下游需求有減弱跡象，預(yù)計硅片價格10月存在下行空間。3）電池片：本周主流尺寸電池片成交價格跳水下跌，唯G12尺寸因?yàn)楣?yīng)家數(shù)與量體較少，成交價格維穩(wěn)。隨著廠家TOPCon產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)爬坡，低效與測試片在市場上充斥泛濫，引導(dǎo)主流檔位電池價格受影響下跌。同時，在組件端壓力傳導(dǎo)下，本周電池環(huán)節(jié)價格逐漸下滑，后續(xù)仍有下行空間。4）組件：價格略降。本周組件價格受供應(yīng)過剩、需求暫時并無爆發(fā)式增量、迭加電池片價格滑落等影響，前期醞釀漲價動能減弱，組件執(zhí)行價格松動，海外價格也受影響。
建議關(guān)注：
愛旭股份：1）公司作為電池片專業(yè)化龍頭，受益于電池片行業(yè)成本傳導(dǎo)，盈利大幅改善。2）ABC電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，一體化不斷推進(jìn)。珠海2022年投產(chǎn)6.5GW的ABC預(yù)計2023Q2滿產(chǎn)；另外公司預(yù)計年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產(chǎn)能。
風(fēng)電板塊
大宗商品價格走勢分化，新增裝機(jī)容量同比高增
本周（截至9月22日），陸上風(fēng)電機(jī)組整體招標(biāo)約1002.5MW，均為陸風(fēng)；整體開標(biāo)約為1502MW，其中陸風(fēng)1202MW，海風(fēng)300MW（EPC項(xiàng)目）。中標(biāo)價格方面，陸風(fēng)含塔筒中標(biāo)均價2098.5元/kW，已連續(xù)第二周呈現(xiàn)回暖態(tài)勢；不含塔筒中標(biāo)單價1560.29元/kW，較上周小幅上漲；海風(fēng)項(xiàng)目為山東能源渤中海上風(fēng)電G場址300MW的EPC項(xiàng)目，具體價格尚未公示。截至9月22日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報價分別為15266.67元/噸、3872元/噸、3754元/噸，周環(huán)比分別為0.22%、-0.05%、-0.27%。上游大宗商品價格持續(xù)呈分化態(tài)勢。
本周，國家能源局公布相關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1~8月，全國累計新增風(fēng)電裝機(jī)量28.92GW，同比增加76.22%，8月單月新增裝機(jī)容量為2.61GW，同比增加115.70%，今年以來風(fēng)電裝機(jī)量維持高景氣，我們維持此前2023年將是風(fēng)電裝機(jī)大年的觀點(diǎn)。年初至今，上游大宗商品價格震蕩下探，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)廠商成本端壓力減弱，從已公布的2023年H1業(yè)績預(yù)告來看，印證我們對各家企業(yè)盈利能力逐步改善的判斷。Q3為傳統(tǒng)的裝機(jī)旺季，根據(jù)我們對零部件環(huán)節(jié)主要廠商的跟蹤來看，塔筒、導(dǎo)管架等方面在手訂單充沛，排產(chǎn)較滿，業(yè)主近期提貨速度較H1有較為明顯的上升。我們維持此前零部件環(huán)節(jié)有望維持高需求的判斷，相關(guān)廠商業(yè)績有望持續(xù)高增，同時海外訂單有望為零部件廠商打開增量空間；整機(jī)廠商業(yè)績在2023年H2預(yù)計將有所改善，低基數(shù)下有望迎來高增長。建議關(guān)注塔筒、樁基/導(dǎo)管架、整機(jī)龍頭企業(yè)。
建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，蓬萊基地排產(chǎn)飽滿，已成功中標(biāo)英國項(xiàng)目且歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，維持業(yè)績高增長。明陽智能：公司為整機(jī)龍頭企業(yè)，半直驅(qū)風(fēng)機(jī)技術(shù)領(lǐng)先。Q3為海風(fēng)傳統(tǒng)裝機(jī)旺季，公司業(yè)績有望扭轉(zhuǎn)，低基數(shù)下有望迎來高增長。
風(fēng)險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險。
|
|
