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黃金白銀
　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好得驚人，市場普遍重新交易加息，CPI通脹粘性明顯，市場預(yù)期后期無加息，符合鮑威爾限制性政策觀點(diǎn)。貴金屬存在調(diào)整，但是下方空間不大，安全邊際在1700美元，為90%礦山開采成本邊際，技術(shù)上1900美元。白銀礦山供應(yīng)存在問題，全年減產(chǎn)可能性越來越大；光伏需求旺盛，但是印度珠寶首飾需求低迷，不過排燈節(jié)可能依舊存在短期備貨需求；銀幣投資中性，變數(shù)在于宏觀etf需求。近期內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，即使放開部分供應(yīng)，但是內(nèi)外息差未見改變，內(nèi)強(qiáng)外弱格局不改，價(jià)差還有進(jìn)一步擴(kuò)大可能。尤其是白銀，進(jìn)口利潤始終未能打開，國內(nèi)光伏、電子等需求持續(xù)走高，而交易所庫存還在快速去化，未來價(jià)差可能進(jìn)一步擴(kuò)大至進(jìn)口利潤，建議關(guān)注反套機(jī)會。中長期觀點(diǎn)：高通脹加息下市場擔(dān)心的核心高利率沒有根本解決，美聯(lián)儲看著后視鏡開車，依舊存在黑天鵝，黃金白銀值得多配，金強(qiáng)銀弱格局，內(nèi)強(qiáng)外弱格局。