>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
棉花：國際方面消息，美國棉花優(yōu)良率為30%,前一周為29%,上年同期為31%；盛鈴率為65%,上一周為55%,上年同期為66%,五年均值為62%。國內(nèi)方面消息，9月25日儲(chǔ)備棉銷售資源約2萬噸，實(shí)際成交率78.24%。現(xiàn)貨方面，當(dāng)前棉花企業(yè)積極銷售庫存，但下游紡織企業(yè)維持虧損，原料采購隨用隨買為主，儲(chǔ)備棉仍是紗廠備貨主要來源，現(xiàn)貨走貨乏力，僅點(diǎn)價(jià)交易小批量成交。
白糖：國際方面消息，印度在9月份的降雨之后糖產(chǎn)量前景有所改善，并不缺糖。國內(nèi)方面消息，根據(jù)泛糖科技儲(chǔ)運(yùn)部實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)，截至9月20日，廣西食糖第三方倉庫庫存量不及35萬噸，較去年同期減少約60萬噸。9月份廣西食糖三方庫存去庫速度創(chuàng)2023年新高，也是近三年來同期的最高水平。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2311)前期超跌反彈回暖上升連續(xù)報(bào)收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，近一個(gè)月震蕩下行，形成下方有支撐的短期弱勢(shì)的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.42%報(bào)收于2610。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.46%（-0.04%），延續(xù)寬幅區(qū)間震蕩；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.81，于較低位置小幅盤整。
策略建議：構(gòu)建熊市價(jià)差期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如C2311：B_C2311-P-2580，S_C2311-P-2560和S_C2311-C-2660，B_C2311-C-2680。
（2）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2311)一個(gè)月以來多頭趨勢(shì)方向上緩慢回落，近一周窄幅盤整，漲幅0.50%報(bào)收于4345。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于25.31%（-0.25%），前期圍繞歷史平均水平窄幅波動(dòng)后上行突破上軌道線；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.02，延續(xù)自較高位置震蕩下行趨勢(shì)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如M2311，S_M2311-P-4100，S_M2311-P-4150和S_M2311-C-4500，S_M2311-C-4550。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2401)經(jīng)過一個(gè)月多頭趨勢(shì)方向上振蕩上行，三周前自高點(diǎn)持續(xù)下跌，跌破近兩個(gè)月的最低點(diǎn)，近一周弱勢(shì)回暖上行，形成長(zhǎng)期多頭趨勢(shì)下短期弱勢(shì)的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.06%報(bào)收于7238。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于26.65%（-1.47%），突破上軌道線后小幅回落；持倉量PCR報(bào)收于0.57，在較低位置盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如P2310：S_P2310-P-7100@10, S_P2310-P-7200@10和S_P2310-C-7400@10，B_P2310-C-7500@10。
（4）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2311)整體表現(xiàn)為前期震蕩上行一個(gè)月后遇阻回落，近兩周連續(xù)下行后寬幅區(qū)間震蕩，形成長(zhǎng)期多頭趨勢(shì)下短期偏中性的行情，漲幅0.17%報(bào)收于7015。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于25.20%（+0.71%），延續(xù)上行趨勢(shì)；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于2.30，持續(xù)下跌后小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，方向性收益和獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如SR2311：S_SR2311P6900@10，S_SR2311P7000@10和S_SR2311C7100@10，B_SR2311C7200@10。
（5）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2311)一個(gè)月前延續(xù)多頭上漲趨勢(shì)，突破前期高點(diǎn)的壓力點(diǎn)形成快速上漲，三周前震蕩回落后寬幅盤整，市場(chǎng)行情表現(xiàn)為長(zhǎng)期偏多短期寬幅震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.17%報(bào)收于17405。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于32.59%（+0.48%），高于上軌道線加速上行；持倉量PCR盤整于0.72，延續(xù)震蕩下行趨勢(shì)。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如CF2311：S_CF2311P17200，S_CF2311P17400和S_CF2311C17600，B_CF2311C17800。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。
注意：臨近中秋國慶長(zhǎng)假，做好倉位管控，建議輕倉或不持倉過節(jié)。
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