>> 華泰期貨-鋁日報：現(xiàn)貨成交一般，鋁價震蕩為主-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
大小： |
882KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：電解鋁生產(chǎn)企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，運行產(chǎn)能增速明顯放緩，當前鋁錠庫存延續(xù)低位對鋁價存一定支撐，消費傳統(tǒng)旺季下重點關(guān)注政策對消費端的實際拉動情況，建議逢低買入套保思路對待。
氧化鋁：近期氧化鋁供應局部地方受到干擾，但考慮到云南電解鋁企業(yè)復產(chǎn)產(chǎn)能已釋放完畢，下游需求增量空間有限，當前價位建議觀望為主。
核心觀點
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水40.75美元/噸。SMMA00鋁價錄得19800元/噸，較前一交易日上漲70元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至200元/噸，SMM中原鋁價錄得19690元/噸，較前一交易日上漲70元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至90元/噸，SMM佛山鋁價錄得19490元/噸，較前一交易日上漲30元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降55元/噸至-105元/噸。
鋁期貨方面：9月26日滬鋁主力合約開于19325元/噸，收于19335元/噸，較前一交易日跌60元/噸，全天交易日成交186204手，較前一交易日減少96037手，全天交易日持倉257837手，較前一交易日增加3887手。日內(nèi)價格震蕩，最高價達到19460元/噸，最低價達到19295元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19405元/噸，收于19400元/噸，較昨日午后漲65元/噸，夜間價格震蕩。
近期鋁市場現(xiàn)貨成交較為疲軟。供應方面，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能增量有限，前期云南地區(qū)復產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放產(chǎn)量，疊加進口貨源部分流入，供應端壓力仍存。消費方面，消費傳統(tǒng)旺季背景下關(guān)注政策對實際消費的提振效果，近期鋁初級加工端開工率表現(xiàn)平平。截止9月25日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.1萬噸，較上周減少0.8萬噸。截止9月26日，LME鋁庫存較前一交易日減少2250噸至494300噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2947元/噸，較前一交易日上漲1元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得342美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：9月26日氧化鋁主力合約開于3063元/噸，收于3033元/噸，較前一交易日跌30元/噸，全天交易日成交63907手，較前一交易日減少14543手，全天交易日持倉36421手，較前一交易日減少20244手，日內(nèi)價格震蕩，最高價達到3065元/噸，最低價達到3030元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3106元/噸，收于3032元/噸，較昨日午后收盤跌1元/噸，夜間價格震蕩。
近期氧化鋁價格維持高位震蕩。供需方面，廣西地區(qū)某氧化鋁廠月初因礦石開采問題停產(chǎn)，近日已逐步恢復部分生產(chǎn)。而受部分地區(qū)檢修等因素影響，氧化鋁西南市場階段性供應仍舊趨緊；而下游電解鋁維持較高的開工率，對氧化鋁的需求暫未明顯出現(xiàn)回落。但中長期來看，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)基本已經(jīng)完成復產(chǎn)，下游需求增量空間有限，當前價位短期建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：謹慎偏多氧化鋁：中性。
■風險
1、供應端變動超預期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預期。
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