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核心結(jié)論
　　本期（ 09月18日-09月22日）漲幅較大的行業(yè)分別為醫(yī)藥生物、非銀金融、傳媒，分別較上期（09月15日）上漲2.24%、1.53%、1.12%。跌幅較大的板塊為美容護(hù)理、公用事業(yè)、社會(huì)服務(wù)，分別較上期下跌2.66%、2.39%、2.31%。年初至今，僅通信（13.44%）、煤炭（11.48%）錄得正收益。電力設(shè)備、電子、建筑材料為下跌程度較深的行業(yè)，分別下跌39.84%、34.46%和32.06%。
　　Wind全A市盈率：至09月22日，Wind全APE（TTM）17.42倍，約位于2000年以來(lái)26.69%的歷史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至09月22日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）28.10倍，約位于2000年以來(lái)35.74%的歷史分位。本期（09月18日-09月22日）重要指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP較上期全部下降。上證50、滬深300、中證500、全AERP分別為7.027%、5.883%、1.581%、3.061%。
　　行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是電力設(shè)備、銀行、建筑裝飾。較高的前三位是計(jì)算機(jī)、鋼鐵、社會(huì)服務(wù)。處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是環(huán)保、建筑裝飾、建筑材料。食品飲料PB估值歷史百分位在60%以上。
　　 AH股溢價(jià)：至09月22日，AH股溢價(jià)指數(shù)為151.01，位于93.37%的歷史百分位。
　　中美行業(yè)PE對(duì)比：至09月22日，A股相對(duì)美股PE偏高的行業(yè)為材料、日常消費(fèi)品、醫(yī)療保健、電信業(yè)務(wù)和公用事業(yè)。A股相對(duì)美股PE水平偏低的行業(yè)為能源、工業(yè)、可選消費(fèi)、金融、信息技術(shù)和房地產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策超預(yù)期、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、海外黑天鵝事件（地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)等）