>> 開源證券-北交所新股申購報告-并行科技：超算云服務和算力運營服務龍頭，2022年AI云業(yè)務增長198%-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱,趙昊 |
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超算云服務和算力運營服務龍頭，搭建“互聯(lián)網+HPC”超算平臺
并行科技率先提出“互聯(lián)網+HPC”概念，將云計算和互聯(lián)網領域的最新技術引入超算領域，建立其在超算公有云領域的“中國超算算力網絡”。公司將包括國家超級計算廣州中心、國家超級計算無錫中心、國家超級計算濟南中心等多家超算中心的超算集群接入并行超算網格云平臺，通過多地域跨網絡跨集群的算力資源智能調度技術，將傳統(tǒng)的用戶應用計算搬遷到云環(huán)境中，然后將任務結果數據返回給用戶。目前，共計接入超80,000臺服務器，總計算力超1,000PFlops，存儲資源超800PB，為超過20個應用行業(yè)用戶提供“多、快、好、省”的超算云服務，推動算力資源從“可用”向“好用”發(fā)展。2022年公司營收達3.13億元（+42.11%），其中核心業(yè)務超算云服務三年營收CAGR達63%，超算云服務中，共建模式貢獻的營收比例達70%。2023H1營收增長超50%，歸母凈利潤虧損收窄。
超算云是前沿科技探索的保障，異構超算發(fā)展快速，適應云服務需求上漲
超算服務主要分為尖端超算、通用超算、業(yè)務超算、AI超算四個領域。尖端超算主要用于國家級的技術創(chuàng)新、理論驗證和精密測試，典型場景包括海洋勘探、地球物理、爆炸模擬等；通用超算的核心需求以產業(yè)級的技術創(chuàng)新和驗證為主，典型場景包括高校科研、石油勘探、生物制藥等；業(yè)務超算用戶出于商業(yè)盈利的考慮，通常對超算服務的經濟性及投入產出比的要求較高，典型場景包括芯片仿真、金融經濟等。AI超算典型場景包括大數據學習、算法模擬優(yōu)化等。我們看好行業(yè)整體的增長主要有以下四方面：①業(yè)務超算與人工智能超算需求增長帶動行業(yè)增長，我國超算服務市場預計2025年將達到466億元，CAGR 24%，超算云服務市場規(guī)模將在2025年達到111.9億元，CAGR 52%。②超算異構架構發(fā)展促進超算云通用性與適用性拓展，未來把眾多的CPU+xPU“有機”集成起來，形成超異構。③HPC芯片效能提高為超算云增長提供基礎。④下游需求增加為超算云增長提供動力。整體來看，下游客戶對超算服務的性價比追求以及可用性要求不斷提高，對廠商的算力調度以及超算SaaS的可用性提出了新的要求，利好前期積累比較扎實的公司。
技術為本推動平臺建設，企業(yè)客戶擴張保質保量
公司多年來專注于超算云領域，位于中國超算云行業(yè)的第一梯隊。在算力分布上，高等院校為CPU算力資源的使用主力，2022年度使用CPU算力150984萬核時，占總比重的58%；在GPU算力資源方面，企業(yè)則為使用主力，2022年度使用GPU算力資源使用達4476880卡時，占總比重的50%，公司積極拓展企業(yè)與個人用戶。
云計算產業(yè)鏈等公司PSTTM均值為15X，云計算板塊PS 4-6X
本次公開發(fā)行不超過1000萬股，募集資金主要用于深化超算云平臺建設，搭建應用軟件SaaS開發(fā)平臺。公司是國內領先的超算云服務和算力運營服務提供商，根據中國計算機學會高性能計算專業(yè)委員會發(fā)布的2022年中國高性能計算機性能TOP100排行榜，連續(xù)三年獲得“通用CPU算力性能第一名”。從估值來看，海量數據、銅牛信息等云計算公司PSTTM均值為15X，整體A股市場云計算板塊PS目前處在4-6X。如最終發(fā)行價對應估值合理，則建議關注。
風險提示：尚未盈利及持續(xù)虧損風險、固定資產增加導致成本上升風險等
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