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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　8月鈦白粉出口量表現(xiàn)較好，外需持續(xù)旺盛。
　　摘要：
　　我國(guó)8月鈦白粉出口量同比上升。（1）根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，從出口量來(lái)看，2023年8月鈦白粉出口約13.75萬(wàn)噸，同比+32.08%，環(huán)比+1.18%，占全國(guó)產(chǎn)量約39.72%；1-8月累計(jì)出口約110.97萬(wàn)噸，同比+13.62%。（2）從出口均價(jià)來(lái)看，2023年8月中國(guó)鈦白粉出口均價(jià)約2131.33美元/噸，同比下降-20.08%，環(huán)比下降-1.55%。（3）從出口國(guó)來(lái)看，我國(guó)鈦白粉8月出口數(shù)量前五名國(guó)家分別為印度、土耳其、巴西、俄羅斯、韓國(guó)，分別占總出口量15.44%、7.37%、6.43%、6.14%、5.23%。
　　投資建議：推薦鈦白粉龍頭企業(yè)龍佰集團(tuán)，龍佰集團(tuán)為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，具備鈦精礦資源優(yōu)勢(shì)。8月鈦白粉出口量同環(huán)比表現(xiàn)均較好，出口需求持續(xù)維持高位?？紤]到1-8月鈦白粉出口需求占總產(chǎn)量的44%，外需對(duì)鈦白粉行業(yè)存在較大影響，因此外需旺盛有助于帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量向好發(fā)展。
　　成本、庫(kù)存等多邊向上動(dòng)力引領(lǐng)國(guó)內(nèi)鈦白粉漲價(jià)潮。分產(chǎn)品來(lái)看，23年8月硫酸法金紅石型鈦白粉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為15100-16600元/噸，企業(yè)訂單充足，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)提升；硫酸法銳鈦型鈦白粉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為13200-14500元/噸，受原料端硫酸、鈦精礦價(jià)格上升影響，主要企業(yè)積極提價(jià)，價(jià)格上行；氯化法金紅石型鈦白粉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為18000-19500元/噸，其現(xiàn)貨資源緊張疊加成本端壓力較大，價(jià)格高位維穩(wěn)。
　　行業(yè)開(kāi)工率提升，外需旺盛，整體需求穩(wěn)定。（1）供給端：根據(jù)百川盈孚，8月我國(guó)鈦白粉行業(yè)開(kāi)工率約為77.32%，同比增長(zhǎng)約+19.21pct，環(huán)比+12.46pct，整體開(kāi)工率提升明顯。產(chǎn)量方面，8月產(chǎn)量34.61萬(wàn)噸，同比+20.67%，環(huán)比+27.05%，總體產(chǎn)量提升明顯。新增產(chǎn)能方面，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)偏激烈，中小企業(yè)紛紛推遲產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，新增產(chǎn)能規(guī)模預(yù)計(jì)有限。（2）需求端：根據(jù)百川盈孚，23年1-8月我國(guó)鈦白粉總產(chǎn)量約為251.78萬(wàn)噸，其中出口量為110.97萬(wàn)噸，約占總產(chǎn)量的44.07%，因此內(nèi)外需均對(duì)鈦白粉價(jià)格及盈利產(chǎn)生影響。外需方面，鈦白粉出口量持續(xù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。在較為突出的供應(yīng)優(yōu)勢(shì)及具有吸引力的性價(jià)比支撐下，外需的增長(zhǎng)具備常態(tài)化發(fā)展的條件。內(nèi)需方面，23年8月鈦白粉表觀消費(fèi)量約為21.79萬(wàn)噸，同比+20.51%，環(huán)比+37.02%。鈦白粉終端下游為房地產(chǎn)領(lǐng)域，8月房屋新開(kāi)工面積、房屋竣工面積累計(jì)同比分別為-24.40%、+19.20%，竣工數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)。我們認(rèn)為隨著房地產(chǎn)政策的落地，內(nèi)需或隨時(shí)間推移逐漸好轉(zhuǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生安全事故的風(fēng)險(xiǎn)。