>> 國泰君安-有機(jī)及高分子行業(yè)8月甜味劑出口數(shù)據(jù)點評：甜味劑價格拐點現(xiàn)，需求旺盛出口量攀升-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
大?。?/td>
| 503KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘浩,沈唯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
8月甜味劑出口量表現(xiàn)較好，外需持續(xù)旺盛。
摘要：
我國8月三氯蔗糖出口量同環(huán)回升。（1）根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，從出口量來看，2023年8月三氯蔗糖出口1521.93噸，同比+38.90%，環(huán)比+30.35%；安賽蜜全國總出口量為1313.19噸，同比-9.68%，環(huán)比6.21%。（2）從出口均價來看，2023年8月三氯蔗糖全國出口單價為15038美元/噸，環(huán)比-9.31%；安賽蜜全國出口單價為6350美元/噸，環(huán)比-2.59%；出口價格受國內(nèi)價格戰(zhàn)影響亦有所走弱。
投資建議：推薦甜味劑龍頭企業(yè)金禾實業(yè)，金禾實業(yè)為國內(nèi)最大的安賽蜜及三氯蔗糖生產(chǎn)商。8月出口量表現(xiàn)較好，表明外需的持續(xù)旺盛，考慮到出口需求占整體安賽蜜及三氯蔗糖總需求量的一半以上，預(yù)計帶動相關(guān)企業(yè)尤其是具備產(chǎn)能優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)金禾實業(yè)的產(chǎn)銷情況。
甜味劑價格戰(zhàn)迎來拐點。根據(jù)百川盈孚，截止9月25日安徽地區(qū)三氯蔗糖及安賽蜜含稅價分別為18.00、5.10萬元/噸，月度漲跌幅分別為+30%、+26%。供給端，近期甜味劑中小工廠停機(jī)狀態(tài)明顯增多，廠家控制供給意愿強(qiáng)烈。需求端，由于來到傳統(tǒng)旺季需求有所回暖，月內(nèi)甜味劑主要生產(chǎn)商相繼發(fā)布漲價函，價格戰(zhàn)或已結(jié)束。
開工率處于低位，國內(nèi)外迎消費(fèi)旺季，長期增勢不改。（1）供給端：現(xiàn)有產(chǎn)能方面，根據(jù)百川盈孚，2023年8月我國三氯蔗糖產(chǎn)能為28100噸，同比+27.15%；安賽蜜產(chǎn)能為33500噸，同比+81.08%；甜味劑行業(yè)均擴(kuò)產(chǎn)明顯。8月三氯蔗糖產(chǎn)量1551噸，環(huán)比+5.80%，同比+13.71%；安賽蜜產(chǎn)量1816.70噸，環(huán)比+3.05%，同比+20.31%；總體產(chǎn)量呈擴(kuò)張趨勢。開工率方面，受價格戰(zhàn)影響，相關(guān)行業(yè)開工率偏低，其中2023年8月三氯蔗糖及安賽蜜行業(yè)開工率分別為66.23%、65.07%。（2）需求方面，三氯蔗糖的旺季與居民消費(fèi)旺季同步。隨著雙節(jié)到來三氯蔗糖需求有望進(jìn)一步攀升；安賽蜜需求端飲料市場旺季接近尾聲，但中秋國慶雙節(jié)將至，月餅烘焙市場需求增量，總體而言甜味劑需求與傳統(tǒng)消費(fèi)旺季同步，目前呈擴(kuò)張趨勢。中長期看，甜味劑符合消費(fèi)者對健康的訴求，其需求長期向上，以2019-2022年出口量測算，三氯蔗糖及安賽蜜出口量年化增速高達(dá)27%及13%。
風(fēng)險提示：發(fā)生食品安全事件的風(fēng)險，出現(xiàn)新型甜味劑的風(fēng)險。
|
|
