久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

家用醫(yī)療器械領(lǐng)軍企業(yè)，正處快速成長(zhǎng)期，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)
　　可孚醫(yī)療專注家用醫(yī)療器械14載，經(jīng)過(guò)多年渠道深耕和研發(fā)擴(kuò)品，已形成健康監(jiān)測(cè)、康復(fù)輔具、呼吸支持、醫(yī)療護(hù)理、中醫(yī)理療五大核心家用醫(yī)療器械板塊，以滿足客戶一站式購(gòu)物需求。考慮公司目前處于精益管理優(yōu)化費(fèi)用支出、橫向擴(kuò)品類別縱向升級(jí)迭代、新產(chǎn)能推升自產(chǎn)比例、健耳聽(tīng)力門店擴(kuò)店卡位階段，收入利潤(rùn)有望快速增速，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為4.57/5.69/7.15億元，EPS分別為2.19/2.73/3.43元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為17.5/14.0/11.2倍，與可比公司比較具備估值性價(jià)比且成長(zhǎng)性較強(qiáng)，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　家用醫(yī)療器械為醫(yī)療器械第二大賽道，國(guó)內(nèi)龍頭在后疫情時(shí)代將大有可為
　　據(jù)醫(yī)械匯測(cè)算，中國(guó)家用醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模從2017年的750億元增長(zhǎng)到2022年2086億元，CAGR為23%，目前是第二大醫(yī)療器械賽道，此賽道正處于器械生命周期的前期快速發(fā)展階段。同時(shí)在后疫情時(shí)代，人們對(duì)自身健康管理更加重視，及國(guó)內(nèi)老齡化進(jìn)一步加深，即時(shí)家庭健康監(jiān)控、智能診斷和快速治療尤顯必要，家用檢測(cè)和康復(fù)保健器械需求中長(zhǎng)期將持續(xù)釋放，其中品牌形象好、客戶粘性高、全渠道布局早、品類豐單品突出的頭部企業(yè)有望在β機(jī)會(huì)中大有可為。
　　可孚醫(yī)療通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)和提升自產(chǎn)有效提高毛利率，立體式渠道為產(chǎn)品賦能
　　公司具有清晰的產(chǎn)品研發(fā)上市規(guī)劃，通過(guò)拓展中高端產(chǎn)品類別，升級(jí)迭代老產(chǎn)品，以及長(zhǎng)沙和湘陰基地募投項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡，自產(chǎn)比例有望不斷提升，公司整體毛利率有望持續(xù)改善。公司擁有102家線上自營(yíng)門店、20多萬(wàn)家藥店合作和11家倉(cāng)儲(chǔ)大賣場(chǎng)立體式渠道，可為公司新產(chǎn)品快速導(dǎo)入市場(chǎng)打開(kāi)銷售賦能，同時(shí)線上快速一站式購(gòu)物和線下體驗(yàn)式購(gòu)物相結(jié)合助力品牌力和影響力不斷提升。2023年8月“可孚”正式亮相央視頻道，圍繞制氧機(jī)、血糖儀、血壓計(jì)等核心產(chǎn)品開(kāi)展為期半年的立體化投放，知名度提升也正式進(jìn)入加速階段。
　　健耳聽(tīng)力驗(yàn)配中心正加速擴(kuò)店卡位，潛在第二成長(zhǎng)曲線已露鋒芒
　　健耳聽(tīng)力業(yè)務(wù)處于助聽(tīng)器賽道，此賽道國(guó)產(chǎn)替代空間大（外資五大聽(tīng)力集團(tuán)占90%市場(chǎng)份額）、國(guó)內(nèi)滲透率低（不足5%，遠(yuǎn)低于歐洲20%、日本14%）、老齡化加劇助聽(tīng)器需求較大和驗(yàn)配中心集中度不高。公司通過(guò)內(nèi)延并購(gòu)快速擴(kuò)店卡位，截止2022年底，公司共有助聽(tīng)器驗(yàn)配中心432家和1000余名專業(yè)驗(yàn)配師，正逐步提高區(qū)域市場(chǎng)占有率和品牌影響力，且公司正積極研發(fā)真耳分析儀、高端數(shù)字助聽(tīng)器和定制機(jī)等產(chǎn)品，打造測(cè)聽(tīng)設(shè)備—助聽(tīng)器產(chǎn)品—助聽(tīng)器驗(yàn)配服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，以滿足不同消費(fèi)需求，未來(lái)門店擴(kuò)張量變有望帶來(lái)利潤(rùn)釋放質(zhì)變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公司新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)下行致居民消費(fèi)力大幅下降