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本報告導讀：
　　國產龍頭企業(yè)中標情況良好，價格提升下盈利能力或將改善。
　　摘要：
　　事件：繼2023年9月18日京津冀“3+N”聯盟、河南等十二省骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材聯盟兩大聯盟聯合發(fā)布《省際聯盟骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材集中帶量采購文件》后，本次集采擬中選結果正式于2023年9月26日公布。
　　整體中標情況符合預期，中選率、中標價均較初次集采明顯提升。近期集采規(guī)則設計核心思想在于“保證競爭強度的前提下促進更多企業(yè)中選，增強預期穩(wěn)定性”，本次創(chuàng)傷集采續(xù)約的規(guī)則設計和中標結果均與之一致。在規(guī)則三的保底之下，本次集采中選率高（尤其是A競價單元），鎖定加壓接骨板、髓內釘、普通接骨板A競價單元的中選率分別為96%、95%、95%，較2021年初次河南聯盟集采時強制規(guī)定的70%中選率明顯提升，體現了預期的穩(wěn)定性。從中標價來看，本次集采最高限價為“上次集采最高中標價+200元伴隨服務費”，而本次三大采購包A競價單元最低中標價均僅低于最高限價約200元左右，即本次集采續(xù)約最低中標價與初次集采最高中標價相當，整體中標價格帶明顯提升。
　　國產龍頭中標情況優(yōu)異。報量份額第一的國產龍頭大博醫(yī)療主品牌三大采購包均以規(guī)則一擬中選，鎖定加壓接骨板、髓內釘、普通接骨板擬中選排名分別為第5、第4、第4，初次分配時可分得絕大部分自身采購需求量，同時可參與剩余量分配；子公司品牌博益寧三大采購包均采用高價策略，以最高限價報價、通過復活規(guī)則擬中選，初次分配時可分到自身采購需求量50%，但不可參與剩余量分配，考慮到價格較高，預計在標外市場具有一定優(yōu)勢。威高骨科報價更穩(wěn)健，三大采購包均以規(guī)則一中選，擬中選排名分別為第1、第1、第3，預計初次分配時可分得幾乎所有自身采購需求量，并可充分參與剩余量分配?？紤]到國產龍頭產品性能過硬、渠道廣泛、品牌力強，預計在分剩余量時亦有一定優(yōu)勢。
　　預計國產龍頭創(chuàng)傷業(yè)務盈利能力將改善。以體量最大的鎖定加壓接骨板（標準品）為例，大博醫(yī)療終端價上漲342元，威高骨科上漲216元，預計由廠商和經銷商共同分享。預計2024年本次續(xù)約結果全面落地執(zhí)行后相關企業(yè)創(chuàng)傷業(yè)務盈利能力將改善，維持大博醫(yī)療增持評級，受益標的：威高骨科。
　　風險提示：出廠價提升幅度不確定性，剩余量分配不確定性