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觀點(diǎn)小結(jié)
　　煤炭新增產(chǎn)能批復(fù)節(jié)奏放緩，煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)受阻于嚴(yán)峻的安全形勢(shì)；國(guó)際能源危機(jī)告一段落，全球煤炭供需寬松，進(jìn)口煤炭數(shù)量大幅增長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)刺激政策雖陸續(xù)出臺(tái)，但形成實(shí)際需求仍有待觀察，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)乏力，煤炭需求增長(zhǎng)平穩(wěn)；厄爾尼諾正式形成，極端天氣影響需要關(guān)注。總體而言，四季度煤炭供需在安全形勢(shì)好轉(zhuǎn)后將向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，但受制于冬季的用煤高峰，價(jià)格明顯下行或需要等到明年春季。
　　保供政策延續(xù)。新增產(chǎn)能批復(fù)速度已經(jīng)放緩，煤炭產(chǎn)能提升遇到瓶頸，高開(kāi)工率下，煤礦事故頻繁，安全檢查影響產(chǎn)量增長(zhǎng)，但安全形勢(shì)好轉(zhuǎn)后，四季度煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)速度或?qū)⒒謴?fù)。
　　煤炭進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體用電量增長(zhǎng)乏力，疊加綠電大幅增長(zhǎng)，全球煤炭需求走弱；另一方面“碳中和”主導(dǎo)下的全球煤炭退出之路減速，全球主要國(guó)家煤炭產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)，整體出口量增幅大于進(jìn)口量，全球煤炭供需緊張局面緩解，有利于我國(guó)進(jìn)口煤炭數(shù)量維持高位。
　　需求端增長(zhǎng)平穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺(tái)，但實(shí)際效果尚未顯現(xiàn)，房地產(chǎn)疲軟，傳統(tǒng)行業(yè)用電量增長(zhǎng)乏力，需求端主要增長(zhǎng)來(lái)自于化工、有色和高技術(shù)及其裝備制造業(yè)，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)出現(xiàn)之前，煤炭需求增長(zhǎng)或保持平穩(wěn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：極端“寒冬”出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期。