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策略摘要
　　雙節(jié)假期臨近，工廠補貨基本完成，市場交投清淡，聚烯烴期現(xiàn)價格均變化不大，橫盤整理為主。國際原油價格沖高，聚烯烴生產(chǎn)利潤保持較大虧損。受航運價格影響，液化氣到岸成本居高不下，丙烷維持強勢，聚烯烴成本端支撐較強。PP開工負荷維持，兩套PE裝置重啟，PE開工率大幅提升，已至較高水平，加之新增產(chǎn)能集中投放，聚烯烴供應(yīng)端壓力加大。石化庫存維持低位，PE中游庫存持平，PP中游庫存小幅累庫，去化速率偏慢。PE進口窗口打開，維持微利，PP進口窗口關(guān)閉。預(yù)計聚烯烴維持窄幅震蕩。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存56萬噸，相比前一日減少2.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在+100元/噸，PP華東基差在+40元/噸，基差維持。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，原油沖高，LL與PP油頭制法維持大幅虧損，未有改善跡象。受航運價格影響，液化氣到岸成本居高不下，丙烷維持強勢，成本端支撐較強，PDH制PP利潤虧損仍大。
　　聚烯烴新增產(chǎn)能集中投放，供應(yīng)壓力較大。存量裝置開工負荷持續(xù)回升，PE開工率走高，PP開工保持相對穩(wěn)定。廣東石化40 PE裝置、延長中煤30 PE裝置重啟。
　　進出口方面，PE進口窗口打開，維持微利，PP進口窗口關(guān)閉。
　　■策略
　?。?）單邊：建議觀望。
　　（2）跨期：無。
　　■風(fēng)險
　　原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況，進口窗口的變化。