>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：原料持續(xù)偏緊，成本為鉛價(jià)高位強(qiáng)支撐；進(jìn)口鋅持續(xù)流入，壓制鋅價(jià)-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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鉛
1.9月27日LME鉛庫(kù)存總計(jì)去庫(kù)75噸，全部來(lái)自釜山倉(cāng)庫(kù)，最新LME鉛庫(kù)存數(shù)據(jù)總計(jì)76650噸。
2.國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）公布的數(shù)據(jù)顯示，7月全球鉛市供應(yīng)過(guò)?？s窄至2.33萬(wàn)噸，6月為過(guò)剩6.35萬(wàn)噸。今年前7個(gè)月，全球鉛市供應(yīng)短缺1.4萬(wàn)噸，上年同期為短缺15.3萬(wàn)噸。
鋅
1.國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）公布的數(shù)據(jù)顯示，全球鋅市7月供應(yīng)過(guò)剩1.74萬(wàn)噸，6月為供應(yīng)過(guò)剩7.59萬(wàn)噸。今年前7個(gè)月，全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩49.5萬(wàn)噸，上年同期為過(guò)剩19.9萬(wàn)噸。
2.9月27日LME鋅庫(kù)存去庫(kù)450噸，其中巴生倉(cāng)庫(kù)累庫(kù)1675噸，新加坡倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)2125噸，總計(jì)去庫(kù)450噸。截止9月27日最新LME庫(kù)存總計(jì)107075噸。
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日下跌0.75%，滬鉛主力合約收跌0.84%。
8月多家再生鉛企業(yè)結(jié)束檢修后恢復(fù)至正常生產(chǎn)水平，再生鉛產(chǎn)量環(huán)比增幅較大，預(yù)計(jì)9月仍以增加為主，但原料偏緊問(wèn)題導(dǎo)致個(gè)別再生鉛煉廠減產(chǎn)，最終增量或不及預(yù)期，原生鉛企業(yè)增減并存，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸；從下游消費(fèi)來(lái)看，旺季消費(fèi)弱于去年，疊加鉛價(jià)持續(xù)高位震蕩，電池跟漲受阻，下游企業(yè)對(duì)于鉛錠采購(gòu)積極性較弱，尤其是散單采購(gòu)，上周前期鉛錠出口窗口打開(kāi)，鉛錠移庫(kù)出口，加之周中鉛價(jià)下跌，下游逢低補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存有所下降，考慮本周出口窗口關(guān)閉，鉛錠社庫(kù)去庫(kù)將趨緩。
當(dāng)前下游節(jié)前備庫(kù)基本完成，采購(gòu)積極性較弱，且雙節(jié)期間冶煉廠多正常開(kāi)工，但下游鉛蓄電池企業(yè)放假3-6天不等，短期供需錯(cuò)配，預(yù)計(jì)鉛價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，考慮當(dāng)前原料持續(xù)偏緊，推漲冶煉廠生產(chǎn)成本，鉛價(jià)下行空間有限。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌1.52%，滬鋅主力合約收跌1.44%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至185元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至395元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至245元/噸。
基本面來(lái)看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫(kù)充足，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)因原料不足導(dǎo)致的減停產(chǎn)；在礦端偏松且利潤(rùn)較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，近期精煉鋅進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)，在國(guó)內(nèi)政策利好釋放下，內(nèi)強(qiáng)外弱格局或?qū)⒃俅未碳みM(jìn)口窗口開(kāi)啟，供給寬松格局延續(xù)；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，鍍鋅因基建支撐表現(xiàn)相對(duì)較好，壓鑄鋅合金內(nèi)銷和出口均較差，氧化鋅因生產(chǎn)工藝的原因整體表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，但隨著國(guó)內(nèi)政策持續(xù)利好刺激，市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)回暖預(yù)期較強(qiáng)。
海外庫(kù)存去庫(kù)后，進(jìn)口鋅不斷顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)2309合約交割后，貨源重回市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源充足，進(jìn)口補(bǔ)充加國(guó)產(chǎn)鋅供給持續(xù)沖擊，現(xiàn)貨升水下滑，疊加下游企業(yè)節(jié)前備庫(kù)基本完成，市場(chǎng)成交清淡，短期期鋅震蕩偏弱。
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