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投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示
　　投資建議：維持物業(yè)板塊“優(yōu)于大市”的評(píng)級(jí)。
　　我們認(rèn)為，當(dāng)前物業(yè)板塊估值逐步進(jìn)入底部區(qū)域，企業(yè)擺脫關(guān)聯(lián)公司而更重視第三方外拓等方式擴(kuò)大規(guī)模，增值服務(wù)的持續(xù)創(chuàng)新，未來估值有望逐步向上。
　　我們建議關(guān)注的物業(yè)公司包括：A股招商積余、新大正，H股萬物云、碧桂園服務(wù)、華潤(rùn)萬象生活、綠城服務(wù)、中海物業(yè)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)、卓越商企服務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　在管面積擴(kuò)張不及預(yù)期，人工成本上升，收并購(gòu)不及預(yù)期，增值服務(wù)擴(kuò)張不及預(yù)期，政策風(fēng)險(xiǎn)。