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報(bào)告摘要
　　發(fā)達(dá)國家加息周期接近尾聲，但高息預(yù)計(jì)持續(xù)。９月美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但點(diǎn)陣圖傳遞鷹派信息。新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)表明聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)未來將實(shí)現(xiàn)軟著陸，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不再加息，但將維持高息。市場(chǎng)近期推遲聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)機(jī)，趨向我們的觀點(diǎn)，認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)將在明年下半年才開始小幅降息的預(yù)期。聯(lián)儲(chǔ)鷹派加上經(jīng)濟(jì)堅(jiān)挺，和政府債務(wù)擴(kuò)張，推動(dòng)利率大幅走高。但隨著加息見頂，加上四季度的經(jīng)濟(jì)下行壓力，可能導(dǎo)致美國債利率從目前的高位回調(diào)。我們預(yù)計(jì)2年期和10年期利率波動(dòng)區(qū)間4季度分別在4.8-5.2%和4.2%-4.8%。
　　預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比繼續(xù)改善，通脹和利率回升。8月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)地產(chǎn)銷售底部趨穩(wěn)，料開發(fā)商繼續(xù)削減投資，行業(yè)整合趨勢(shì)持續(xù)。全球制造業(yè)逐步趨穩(wěn)，消費(fèi)特別是服務(wù)消費(fèi)進(jìn)一步修復(fù)，以及政府支出和公共投資的提速將支持增長(zhǎng)動(dòng)能的改善。預(yù)計(jì)貨幣政策維持寬松，國內(nèi)通脹和利率繼續(xù)回升。
　　預(yù)計(jì)美元強(qiáng)勢(shì)將持續(xù)，人民幣逐步趨穩(wěn)。美國在發(fā)達(dá)國家中更具韌性的增長(zhǎng)前景繼續(xù)支持美元指數(shù)在短期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，人民幣兌美元匯率仍有壓力。國內(nèi)央行預(yù)計(jì)保持穩(wěn)匯率措施。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善，貿(mào)易周期回暖，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率未來逐步趨穩(wěn)回升。
　　下月市場(chǎng)焦點(diǎn)：國際方面，需要關(guān)注歐美國家通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)，央行議息會(huì)議。國內(nèi)方面，關(guān)注經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高頻數(shù)據(jù)和宏觀政策。