久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

雙節(jié)消費：宴席表現(xiàn)亮眼，期待持續(xù)改善
　　23年雙節(jié)期間整體食品飲料消費表現(xiàn)平穩(wěn)，返鄉(xiāng)及旅游熱潮帶動旺季消費升溫，據(jù)商務部，假期前三天（9.29-10.1）重點零售企業(yè)糧油食品/飲料銷售額同比分別+22.0%/+26.9%，具體看，白酒：宴席場景需求旺盛，禮贈場景恢復明顯，帶動高端酒表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，次高端酒延續(xù)分化趨勢；乳制品：禮贈場景恢復帶動需求回暖，高端白奶動銷加速；調(diào)味品：中秋親友聚會/旅游出行提振餐飲端需求，龍頭庫存去化、動銷提振；餐飲鏈：假期前三天重點餐飲企業(yè)銷售額同比+10%以上，相關(guān)板塊需求提振，啤酒消費主要受益中秋親友相聚場景增加，速凍逐漸開啟消費旺季，鄉(xiāng)村宴席等細分場景需求旺盛。
　　白酒：總體表現(xiàn)平穩(wěn)，分化態(tài)勢延續(xù)
　　雙節(jié)期間白酒板塊的整體表現(xiàn)符合我們節(jié)前的反饋，中秋/國慶期間整體表現(xiàn)平穩(wěn)，各酒企之間分化趨勢延續(xù)。分消費場景，宴席渠道持續(xù)回補，主要系今年雙節(jié)假期時間較長、可選擇的宴席場次較多，婚宴需求集中體現(xiàn)；禮贈場景需求偏剛性，送禮需求在雙節(jié)期間密集釋放；商務需求仍在恢復過程中。分品牌，高端表現(xiàn)穩(wěn)健，茅臺維持供銷緊俏，瀘州老窖與五糧液表現(xiàn)向好，次高端分化態(tài)勢延續(xù)，地產(chǎn)次高端品牌的表現(xiàn)優(yōu)于全國次高端品牌（據(jù)微酒）。展望看，預期改善和估值回升有望同步，建議優(yōu)選貴州茅臺/瀘州老窖/五糧液/山西汾酒/今世緣/迎駕貢酒/舍得酒業(yè)/古井貢酒/洋河股份等。
　　乳制品：禮贈場景恢復帶動需求回暖，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化
　　伴隨雙節(jié)期間返鄉(xiāng)客流高增，乳制品作為下沉市場禮贈場景的主要品類，動銷加速、需求持續(xù)改善。節(jié)前經(jīng)銷商備貨信心充足、出貨節(jié)奏亦有所加快；雙節(jié)期間消費者走親訪友場景增加，液奶終端動銷環(huán)比提振，去年低基數(shù)（疫情影響下部分區(qū)域消費場景及運輸物流受限）下同比亦有所修復。分品類看，高端白奶受益于禮贈需求升溫、表現(xiàn)更優(yōu)，有望帶動乳企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升。我們認為，乳制品行業(yè)短期仍以需求復蘇為主線，中長期產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升/原奶周期弱化/競爭態(tài)勢緩和等趨勢有望延續(xù)，推薦龍頭伊利股份。
　　調(diào)味品：雙節(jié)拉動需求回暖，結(jié)構(gòu)亦有所優(yōu)化
　　需求側(cè)，餐飲端顯著受益于中秋親友聚會/旅游出行所帶來的外出就餐需求增加，龍頭庫存持續(xù)去化、動銷顯著提振，家庭端需求整體平穩(wěn)，多地政府發(fā)放消費券、進一步激發(fā)消費活力，囤貨補貨需求有所提升。結(jié)構(gòu)側(cè)，雙節(jié)時間長、預算高，餐飲端在聚會與需求場景中呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級態(tài)勢，大中型餐飲表現(xiàn)更優(yōu)，家庭端龍頭費用投放聚焦零添加品類，健康化升級態(tài)勢顯著。整體來看，雙節(jié)旺季表現(xiàn)較優(yōu)，需求/成本逐步改善，龍頭有望受益，推薦中炬高新，關(guān)注海天味業(yè)/千禾味業(yè)。
　　餐飲鏈：餐飲業(yè)態(tài)持續(xù)恢復，帶動相關(guān)板塊需求提振
　　商務部商務大數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，中秋/國慶假期前三天（9.29-10.1）全國消費市場人氣旺盛，重點餐飲企業(yè)銷售額同比增長超10%，呈現(xiàn)持續(xù)恢復，帶動相關(guān)板塊需求提振。分消費場景，休閑餐飲中，中秋親友聚會拉升大中型餐飲熱度，消費結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，社會小餐飲消費市場活力亦持續(xù)釋放，此外，伴隨雙節(jié)旺季婚宴等需求集中釋放，鄉(xiāng)廚場景需求旺盛。分板塊看，啤酒：中秋親友相聚帶動需求小旺季，旅游出行對需求亦有一定促進作用，夜場等細分的娛樂場景消費活力凸顯，推薦青島啤酒；速凍：旺季逐漸開啟，鄉(xiāng)村宴席等細分場景需求旺盛，推薦餐飲供應鏈龍頭安井食品/千味央廚。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟增長不達預期，行業(yè)競爭加劇，食品安全問題。