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【官方PMI回升至擴(kuò)張區(qū)間，財(cái)新PMI略有回落】9月官方制造業(yè)PMI為50.2%，較8月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，5個(gè)月后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。生產(chǎn)端，9月生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，較8月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。需求端，9月新訂單指數(shù)為50.5%，較8月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月擴(kuò)張，國內(nèi)需求穩(wěn)步回升，外需回升幅度更大。大型和小型企業(yè)景氣度回升，中型企業(yè)景氣持平。隨著房地產(chǎn)、資本市場政策的陸續(xù)落實(shí)，企業(yè)預(yù)期逐步企穩(wěn)，需求開始回升。管理層表示將“精準(zhǔn)有力”地實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心。預(yù)計(jì)穩(wěn)增政策將進(jìn)一步發(fā)力，經(jīng)濟(jì)景氣度回升的態(tài)勢有望持續(xù)。
　　【政策效果顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)盈利回升】前8個(gè)月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額46,558億元，同比下降11.7%，降幅比前7個(gè)月收窄3.8個(gè)百分點(diǎn)。采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比下降20.5%；制造業(yè)同比下降13.7%；公用事業(yè)同比增長40.4%。8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤當(dāng)月同比增長17.2%，是自去年下半年以來，當(dāng)月同比首次實(shí)現(xiàn)正增長。工業(yè)企業(yè)盈利回升，顯示政策效果正在發(fā)揮積極作用，回升的勢頭有望繼續(xù)保持。
　　【央行繼續(xù)加大宏觀調(diào)控力度】央行三季度會議強(qiáng)調(diào)，加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。促進(jìn)物價(jià)低位回升，保持物價(jià)在合理水平。堅(jiān)決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。支持剛性和改善性住房需求，推動降低存量首套房貸利率落地見效。落實(shí)促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融政策措施，推動平臺企業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。
　　【美國非農(nóng)就業(yè)強(qiáng)勁，核心通脹低于預(yù)期】美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增33.6萬人，為2023年1月以來最大增幅，大超市場預(yù)期。8月PCE價(jià)格環(huán)比較7月上行0.2個(gè)百分點(diǎn)至0.4%，低于市場預(yù)期；同比3.5%，符合市場預(yù)期。8月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比0.1%，較7月的0.6%有所放緩。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場預(yù)期美聯(lián)儲在12月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性接近50%。
　　【投資建議：市場有望筑底回升】經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升，PMI回到擴(kuò)張區(qū)間，工業(yè)企業(yè)盈利逐步改善，降幅大幅收窄，8月出現(xiàn)正增長。長假出游數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，市場有望筑底回升，近期可重點(diǎn)關(guān)注建材、食品飲料、養(yǎng)殖、證券、電子等行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊市場流動性