>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第四十周)：歐盟調(diào)查影響有限，問界M7大定新高-231008
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
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| 2468KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點
1)23H2重磅智能化、新能源新車有望驅(qū)動需求向好，關(guān)注高階智駕量產(chǎn)進(jìn)程領(lǐng)先的新勢力車企；2)城市NOA、“通勤模式”上車、特斯拉FSD有望加速催化L3級自動駕駛落地，預(yù)計25年滲透率或快速提至10%，帶動汽零賽道大幅擴(kuò)容。智能化主線下我們關(guān)注:域控制器、線控制動等仍處加速滲透期，且車企技術(shù)布局少，獨立供應(yīng)商競爭格局佳的細(xì)分賽道，領(lǐng)先企業(yè)包括科博達(dá)；在新勢力中份額較高，有望深度配套平臺車型，從而實現(xiàn)量價齊升的企業(yè)，如星宇股份；高階智駕的增量關(guān)鍵部件，包括慣導(dǎo)系統(tǒng)等；3)商用車行業(yè)有望保持國內(nèi)溫和復(fù)蘇，出口持續(xù)強勁的增長勢頭。
子行業(yè)觀點
1）10月4日歐盟啟動針對中國電車的反補貼調(diào)查，調(diào)查將從即日起13個月內(nèi)完成，并且可在9個月內(nèi)征收臨時反補貼稅。我們認(rèn)為協(xié)商窗口期仍存在，且鑒于國內(nèi)出口車型政府補貼占比低、海內(nèi)外銷售價差大，最終觸發(fā)反補貼門檻加征關(guān)稅的概率較小。2）問界新M7在3.3萬權(quán)益優(yōu)惠加持下，10月6日單日大定創(chuàng)7000臺新高，首銷期24天累計大定已超5萬臺。3）受工廠改造影響，特斯拉Q3交付量低于Q2，為達(dá)成全年交付目標(biāo)，美國地區(qū)Model 3已實施降價1250美元，Model Y性能版降價2000美元。
重點公司及動態(tài)
乘用車板塊看好：1)小鵬汽車：智駕賽道身位領(lǐng)先，XNGP落地有望貢獻(xiàn)彈性；2)關(guān)注智駕布局較快的理想，及渠道開拓、新車發(fā)布積極的比亞迪。零部件板塊推薦智能化賽道+頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：1)科博達(dá):車身域控、底盤控制驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；2)星宇股份:23-24年新能源訂單加速放量。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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