>> 海通證券-石化行業(yè)周報：實(shí)施國企改革深化提升行動，提升核心競爭力-231008
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
鄧勇,朱軍軍,胡歆 |
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核心觀點(diǎn)：10月1日，國務(wù)院國資委在《求是》發(fā)表《深入實(shí)施國有企業(yè)改革深化提升行動》。實(shí)施國有企業(yè)改革深化提升行動，是繼國企改革三年行動后新一輪重大部署，強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域保障、布局戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，提高企業(yè)核心競爭力和增強(qiáng)核心功能。建議關(guān)注石化央企投資機(jī)會。
實(shí)施國有企業(yè)改革深化提升行動。10月1日，國務(wù)院國資委在《求是》發(fā)表《深入實(shí)施國有企業(yè)改革深化提升行動》（以下簡稱《行動》）。實(shí)施國有企業(yè)改革深化提升行動，是繼國企改革三年行動后新一輪重大部署。《行動》提出，要從中國式現(xiàn)代化建設(shè)全局、應(yīng)對世界百年未有之大變局、開創(chuàng)國資國企改革發(fā)展新局面，深刻領(lǐng)會此次深化改革的重要性，堅持和利用好改革三年行動積累的寶貴經(jīng)驗。
目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)“三個明顯成效”。《行動》提出，國有企業(yè)改革深化提升行動，圍繞提高企業(yè)核心競爭力和增強(qiáng)核心功能，要實(shí)現(xiàn)“三個明顯成效”，即在增強(qiáng)國有企業(yè)服務(wù)國家戰(zhàn)略功能作用上取得明顯成效，在推動國有企業(yè)真正按市場化機(jī)制運(yùn)營上取得明顯成效，在加快建設(shè)世界一流企業(yè)和培育專精特新企業(yè)上取得明顯成效?！叭齻€明顯成效”相互關(guān)聯(lián)，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)屬性、政治屬性、社會屬性的有機(jī)統(tǒng)一。
強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域保障，支撐國家戰(zhàn)略安全。《行動》指出，國有企業(yè)作為維護(hù)國家戰(zhàn)略安全的重要基石，必須把維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈和能源資源安全作為重大使命責(zé)任，通過市場化方式，強(qiáng)化國有經(jīng)濟(jì)在國防軍工、能源資源、糧食供應(yīng)等領(lǐng)域的控制地位。加強(qiáng)重要能源資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)，推進(jìn)油氣資源進(jìn)口多元化。
優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局，促進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)?！缎袆印诽岢觯晟瓶萍紕?chuàng)新機(jī)制，提升國企科技創(chuàng)新引領(lǐng)力和全球競爭力；堅守實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基，積極布局產(chǎn)業(yè)新賽道，更大力度布局前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加大在新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等產(chǎn)業(yè)投資力度。
三桶油加大油氣勘探開發(fā)力度，布局新能源、新材料。
?。?）在保障能源安全以及碳中和背景下，三桶油一方面增儲上產(chǎn)，保障能源供應(yīng)，2023H1三桶油上游資本支出合計1695億元，同比+14.7%，為2019年以來高位；油氣產(chǎn)量穩(wěn)步提升，2023H1三桶油合計油氣產(chǎn)量14.75億桶油當(dāng)量，同比+6.0%。另一方面，三桶油制定綠色低碳發(fā)展路徑，積極布局新能源；其中，中石油提出向“油氣熱電氫”綜合性能源公司轉(zhuǎn)型，中石化提出向“油氣氫電服”綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型，中海油布局海上風(fēng)電等項目。
（2）下游方面，中石油、中石化減油增化，布局高端化工材料。2021-2023年上半年，中石油、中石化在煉化領(lǐng)域資本支出維持在330-360億元，較2019-2020年上半年100-130億元水平明顯提升。其中，中石化投資建設(shè)鎮(zhèn)海煉化二期擴(kuò)建項目、天津南港、洛陽等乙烯項目，加大高端聚烯烴、特種纖維、特種樹脂等高端材料研發(fā)發(fā)展；中石油積極布局廣東石化、吉林石化乙烯、廣西石化乙烯等煉化項目。
投資建議。深入實(shí)施國有企業(yè)改革深化提升行動，建議關(guān)注低估值、提升經(jīng)營質(zhì)量、注重股東回報的石化央企中國石油、中國海油、中國石化。
風(fēng)險提示。原油價格大幅波動；石化產(chǎn)品景氣回落等。
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