>> 東證期貨-股指期貨周度報告：PMI回升，國慶消費有所改善-231008
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王培丞 |
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★一周復(fù)盤：國慶假期消費數(shù)據(jù)持續(xù)改善本周（09.25-09.28），兩市日均成交額7043億元，環(huán)比上周(6502億元)增加628億元，市場縮量態(tài)勢有所緩和。主流寬基指數(shù)多數(shù)收跌，但小盤股指數(shù)國證2000漲幅較好。本周一級行業(yè)中共10個上漲（上周16個），20個下跌（上周14個）。漲幅居前的有醫(yī)藥2.52%、機械1.28%。跌幅較大的行業(yè)有非銀-3.11%、地產(chǎn)-2.64%，食品飲料-2.44%。風(fēng)格層面，本周成長風(fēng)格跑贏價值，市值風(fēng)格偏中小盤。利率方面，本周十年期國債收益率小幅下行，一年期國債收益率小幅下行，利差擴大5.5個BP。資金流向方面，北向資金轉(zhuǎn)為流出，4個交易日凈流出175.27億元。通過ETF入場的資金呈現(xiàn)流入態(tài)勢，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加15.1億份，跟蹤中證500的ETF份額增加4.3億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周增加2.2億份。
★下周觀點：三季報將近，等待業(yè)績觸底回升
總體上來看，9月底的PMI數(shù)據(jù)回升進一步夯實經(jīng)濟短期止跌的現(xiàn)狀，內(nèi)外需均有所好轉(zhuǎn)。同時我們認為從國慶假期的消費數(shù)據(jù)來看，基本上回復(fù)到了2019年的水平，特別是居民旅游出行的客單價在本次假期中有所抬升，反映出基本面修復(fù)逐漸改善。但需要注意的是，房地產(chǎn)傳統(tǒng)的“金九銀十”在本年度并未能明顯體現(xiàn)，地產(chǎn)整體銷售水平仍偏低?？紤]到9月底存量房貸利率已經(jīng)調(diào)整完畢，本輪地產(chǎn)政策落地較快，那么偏慢的銷售數(shù)據(jù)或?qū)⒍ㄏ?季度地產(chǎn)的基調(diào)，即仍在底部震蕩之中。我們前期提到，四季度基本面的好轉(zhuǎn)對于A股定價的積極影響或?qū)⒅鸩郊哟?。目前來看這個過程或許仍需要等到三季報逐漸披露。
★風(fēng)險提示：
美聯(lián)儲加息預(yù)期波動，海外地緣風(fēng)險加劇。
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