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本期投資提示：
　　沙特和俄羅斯宣布維持當(dāng)前減產(chǎn)政策至年底，油價(jià)環(huán)比回落。沙特和俄羅斯宣布分別維持100萬桶/天的減產(chǎn)、30萬桶/天的出口削減政策至年底，OPEC+部長級會議建議維持減產(chǎn)政策不變，供應(yīng)端仍保持緊張。根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，10月4日，兩個產(chǎn)油國沙特阿拉伯和俄羅斯均表示，將堅(jiān)持目前的石油減產(chǎn)措施不變，直到今年年底。同時(shí)諾瓦克表示，俄羅斯下個月重新開會審議，決定是繼續(xù)減產(chǎn)還是增加石油產(chǎn)量。OPEC+方面，10月4日“歐佩克+”聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會4日舉行視頻會議，建議“歐佩克+”成員維持當(dāng)前石油減產(chǎn)政策不變。預(yù)計(jì)今年下半年在OPEC剩余各國產(chǎn)量保持相對穩(wěn)定的背景下，沙特和俄羅斯維持減產(chǎn)的決策仍將使供應(yīng)端保持緊張。俄羅斯汽柴油出口禁令可能導(dǎo)致國內(nèi)煉廠開工降低，出口需求提升。受供應(yīng)充足和價(jià)格折扣的推動，9月俄羅斯對印度的石油出口量從8月份的七個月低點(diǎn)躍升了15%，達(dá)到178萬桶/天。該公司首席原油分析師維克托卡托納表示，由于俄羅斯禁止柴油出口，意味著國內(nèi)煉油商將降低產(chǎn)能，更多原油將供應(yīng)給海外，因此印度從俄羅斯的進(jìn)口量可能還有一定提升空間。根據(jù)俄羅斯能源部門的數(shù)據(jù)顯示，9月份烏拉爾原油價(jià)格平均為每桶83.08美元，較9月布倫特原油92.59美元/桶的均價(jià)低9.5美元/桶。俄羅斯財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，9月份石油和天然氣收入從八月的6427億盧布增至7399億盧布。
　　美國原油庫存下降，鉆機(jī)數(shù)減少，煉廠開工率下降。EIA：9月29日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備)4.14億桶，比前一周下降222萬桶，原油庫存比過去五年同期低約5%；美國汽油庫存總量2.27億桶，比前一周增加648萬桶，汽油庫存比過去五年同期高約1%。餾分油庫存1.19億桶，比前一周下降127萬桶，庫存量比過去五年同期低約13%。丙烷/丙烯庫存下降3萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備3.51億桶，增加了30萬桶。美國商業(yè)庫存總量增長464萬桶。9月29日，美國煉廠加工總量平均每天1560萬桶，比前一周減少46萬桶；煉油廠開工率87.3%，比前一周下降2.2個百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天622萬桶，比前一周下降101.4萬桶。9月29日美國原油產(chǎn)量為1290萬桶/天，環(huán)比持平，比一年前增加90萬桶/天。10月6日美國采油鉆機(jī)497臺，環(huán)比上周減少5臺，年減少105臺。
　　乙烯環(huán)比上漲，丙烯價(jià)格持穩(wěn)，PTA、PX止?jié)q轉(zhuǎn)跌。東北亞丙烯價(jià)格持穩(wěn)，9月27日，丙烯CFR中國收于860美元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)。丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌互現(xiàn)。原料方面，沙特將額外減產(chǎn)延期至年底，且沙特上調(diào)10月銷往亞洲地區(qū)官價(jià)，反映出其對需求前景仍有信心，周期內(nèi)國際油價(jià)大幅上漲。日本石腦油、東北亞丙烷價(jià)格隨之上行。下游產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中，聚丙烯粉料與環(huán)氧丙烷價(jià)格上行，環(huán)氧丙烷價(jià)格上行幅度較大，本周期內(nèi)環(huán)氧丙烷市場漲后回緩，上周末漲勢略有放緩，價(jià)格已到達(dá)下半年新高點(diǎn)后，下游部分觀望謹(jǐn)慎漸濃，市場消化前期漲幅，本周繼續(xù)小幅上推后，下游新單反饋轉(zhuǎn)淡，加之原料端丙烯、液氯均有回落，市場動力不足，暫顯滯漲回緩趨勢。正丁醇與辛醇價(jià)格下行，辛醇價(jià)格下行幅度較大，主要下游增塑劑市場高價(jià)成交不暢，且增塑劑現(xiàn)貨成本倒掛，買盤在本周減緩現(xiàn)貨辛醇采購，下游增塑劑裝置負(fù)荷減產(chǎn)，辛醇市場交投氛圍清淡。
　　投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)維持高位，國內(nèi)加大能源保障，提高國企分紅角度，建議關(guān)注中國石油、中國海油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。