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周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來看，截至2023年10月8日，本周ECI供給指數(shù)為51.01%，較節(jié)前回落0.02%；ECI需求指數(shù)為49.28%，較節(jié)前回升0.01%。從分項(xiàng)來看，ECI投資指數(shù)為49.52%，較節(jié)前回升0.02%；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.40%，較節(jié)前回升0.05%；ECI出口指數(shù)為48.41%，較節(jié)前回落0.08%。
　　月度ECI指數(shù)：從9月份整月的高頻數(shù)據(jù)來看，ECI供給指數(shù)為50.92%，較8月回升0.20%；ECI需求指數(shù)為49.24%，較8月回升0.07%。從分項(xiàng)來看，ECI投資指數(shù)為49.53%，較8月持平；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.32%，較8月回落0.02%；ECI出口指數(shù)為48.32%，較8月回升0.22%。從ECI指數(shù)來看，在穩(wěn)增長政策逐步落地下，供需兩面均呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的修復(fù)態(tài)勢。工業(yè)生產(chǎn)方面，9月PMI指數(shù)自4月以來首次回到榮枯線以上，PMI生產(chǎn)指數(shù)也繼續(xù)回升至52.7%，表明工業(yè)生產(chǎn)正隨著需求端的修復(fù)而持續(xù)加速；需求端方面，十一假期消費(fèi)繼續(xù)復(fù)蘇，旅游人數(shù)和收入均已恢復(fù)至19年同期水平，觀影人數(shù)也顯著回升，消費(fèi)意愿的回升或?qū)⒓铀偎募径壬缌愕男迯?fù)。
　　ELI指數(shù)：截至2023年10月8日，本周ELI指數(shù)為0.52%，較上周回落0.27%。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求復(fù)蘇不均衡、流動性擴(kuò)張需要財(cái)政發(fā)力。預(yù)計(jì)9月份及四季度，PMI總量或延續(xù)景氣度回升的態(tài)勢，但是需求恢復(fù)不均衡的特點(diǎn)或也將限制PMI回升的幅度，在一些具體的稅費(fèi)優(yōu)惠等政策漸進(jìn)落地之外，總量層面還需要有額外的抓手，推動更廣泛的中小型企業(yè)終端需求擴(kuò)張，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和政策背景下，最有效的抓手或?qū)⑹秦?cái)政政策。年初以來，財(cái)政支出謹(jǐn)慎克制，1-8月一般預(yù)算支出增速僅為3.8%，低于5.6%的全年目標(biāo)；政府性基金支出同比下降21.7%，低于6.7%的預(yù)算目標(biāo)，隨著9月至10月新增地方政府專項(xiàng)債發(fā)行結(jié)束，10月份部分省份特殊再融資券發(fā)行，10月份或?qū)⑹秦?cái)政支出的“大月”，推動不均衡的內(nèi)需結(jié)構(gòu)修復(fù)，改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策出臺節(jié)奏不及預(yù)期；貨幣政策變動不及預(yù)期；海外需求不確定性較大。