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2023年中報(bào)總結(jié)及展望：
　　醫(yī)療設(shè)備：2023H1醫(yī)療設(shè)備板塊，收入同比增長(zhǎng)約20.93%，增速較2022年同期提升。季度環(huán)看Q2收入增速略低于Q1。其中（1）康復(fù)板塊整體呈現(xiàn)出較好的同比增長(zhǎng)，因?yàn)榭祻?fù)板塊顯著受損于疫情，2022年同期的基數(shù)也相較低；（2）受益于疫后需求增長(zhǎng)的領(lǐng)域，如山外山、魚(yú)躍醫(yī)療;（3）有新品推出，自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的個(gè)股，也有較好增長(zhǎng)，如奕瑞科技、澳華內(nèi)鏡等；（4）與新冠需求相關(guān)大，且采購(gòu)資金多涉及財(cái)政端的需求下降較多，如海爾生物、華大智造（非測(cè)序儀業(yè)務(wù)）等。展望未來(lái)，我們關(guān)注去年同期仍低基數(shù)的康復(fù)板塊以及有新產(chǎn)品放量邏輯的個(gè)股公司。
　　體外診斷：2023H1板塊內(nèi)部分POCT企業(yè)受益于22Q2海外新冠病毒抗原檢測(cè)需求，部分分子診斷企業(yè)受益于22Q2國(guó)內(nèi)防疫所需核酸檢測(cè)試劑大增，同期基數(shù)較高，2023H1業(yè)績(jī)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。同時(shí)，常規(guī)臨床使用產(chǎn)品如化學(xué)發(fā)光類(lèi)檢測(cè)需求快速恢復(fù)。未來(lái)仍持續(xù)看好發(fā)光化學(xué)領(lǐng)域集采推進(jìn)下國(guó)產(chǎn)替代加速的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注POCT、分子診斷中逐漸走出的龍頭企業(yè)（如圣湘生物、艾德生物等）。
　　高值耗材：從量?jī)r(jià)角度看，盡管2023年疫情后手術(shù)量恢復(fù)較快，但單價(jià)層面仍受集采影響較大，2023H1高值耗材板塊，收入同比增長(zhǎng)約-4.25%（其中2023Q1收入同比增速約3.62%）。2023Q2集采政策執(zhí)行，骨科如春立/威高/大博/凱利泰等公司，腦膜集采如邁普，受種植牙集采影響如正海生物，2023Q2收入均不同幅度下降，拖累了高耗板塊收入增速。同時(shí)，血管介入（冠脈介入、主動(dòng)脈介入）、心臟電生理、眼科仍保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。未來(lái)我們?nèi)钥春眯呐K電生理、血管介入、眼科等高需求行業(yè)，關(guān)注骨科領(lǐng)域的庫(kù)存出清節(jié)奏。
　　低值耗材：2023H1低值耗材板塊，收入同比繼續(xù)大幅度下滑。新冠疫情三年對(duì)疫苗注射器、疫苗瓶、口罩、手套、采血針等需求大增，細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)能也大幅度擴(kuò)張，疫情消退后，行業(yè)供需重新尋找平衡。這個(gè)周期疊加各家公司的產(chǎn)能、新品、客戶(hù)結(jié)構(gòu)不同，各公司呈現(xiàn)不同的新冠影響出清節(jié)奏。未來(lái)關(guān)注具有訂單持續(xù)性、新客戶(hù)持續(xù)導(dǎo)入、有擴(kuò)產(chǎn)能或擴(kuò)品類(lèi)驅(qū)動(dòng)的耗材標(biāo)的。
　　投資建議：優(yōu)選細(xì)分行業(yè)的龍頭標(biāo)的以及細(xì)分賽道需求旺盛，景氣度高的標(biāo)的，具體包括軟鏡設(shè)備、康復(fù)設(shè)備、心臟電生理耗材、化學(xué)發(fā)光的龍頭公司。具體推薦公司見(jiàn)下頁(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）醫(yī)療反腐行動(dòng)持續(xù)進(jìn)展，部分設(shè)備招投標(biāo)延期，進(jìn)而影響設(shè)備類(lèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；（3）出口訂單波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)