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月度要點(diǎn)小結(jié)
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：9月鄭糖沖高回落，因中央儲(chǔ)備糖競(jìng)賣以及市場(chǎng)預(yù)期廣西新榨季產(chǎn)量大幅增加影響。在9月第一周鄭糖延續(xù)8月上漲趨勢(shì)。到了9月第二周行情急轉(zhuǎn)直下，受拋儲(chǔ)傳聞?dòng)绊?，鄭糖大幅下跌。直?月第三周拋儲(chǔ)公告正式發(fā)布，華儲(chǔ)交易所在2023年9月27日第一次競(jìng)賣食糖12.67萬(wàn)噸，低于預(yù)期的28-30萬(wàn)噸，鄭糖止跌反彈。但隨后華儲(chǔ)交易所再次公告將根據(jù)市場(chǎng)情況，近期持續(xù)進(jìn)行競(jìng)賣，限制了鄭糖反彈高度。另一方面，因今年氣象條件良好，市場(chǎng)預(yù)期廣西新榨季產(chǎn)量將恢復(fù)至600萬(wàn)噸以上，在較為樂(lè)觀的情況下可能達(dá)到630萬(wàn)噸，同比增產(chǎn)73-103萬(wàn)噸，鄭糖01合約賣盤壓力較大。
　　◆國(guó)際市場(chǎng)：9月ICE原糖期貨延續(xù)8月上漲趨勢(shì)，并再次創(chuàng)下近期新高。因干旱氣象條件影響，國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)期新榨季印度產(chǎn)量將從3300萬(wàn)噸下降至2860萬(wàn)噸，疊加印度政府將禁止新榨季印度出口食糖，市場(chǎng)預(yù)期今年四季度至明年一季度國(guó)際貿(mào)易流將非常緊缺。另一方面原糖10月合約到期交割287萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史最高記錄，其中交割糖源全部來(lái)自巴西，亞洲貿(mào)易商豐益國(guó)際為最大接貨方，共接受276萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)豐益國(guó)際將向中國(guó)出口100-150萬(wàn)噸。
　　◆觀點(diǎn)：從短期來(lái)看，9月進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比大增，至60-70萬(wàn)噸，疊加廣西預(yù)期新榨季大幅增產(chǎn)，01合約拋盤壓力較大。另一方面，華儲(chǔ)交易所9月底再次公告，將根據(jù)市場(chǎng)情況，近期持續(xù)進(jìn)行競(jìng)賣，短期供應(yīng)增加以及政策施壓限制了鄭糖短線向上空間。但從中期來(lái)看，印度新榨季產(chǎn)量預(yù)測(cè)進(jìn)一步下調(diào)，印度政府實(shí)施禁止食糖出口概率增加，使得今年四季度至明年一季度國(guó)際貿(mào)易流預(yù)期將非常緊缺，原糖價(jià)格仍有基本面支撐。在巨大的內(nèi)外價(jià)差修復(fù)前，國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口將一直存在，但短期供應(yīng)增加，策略上建議不易追高，等待回調(diào)逢低買入。