>> 五礦期貨-有色金屬早報-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大?。?/td>
| 1041KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅：國慶長假期間外圍銅價波動加大，倫銅在短暫沖高后持續(xù)下探，臨近假期結(jié)束價格有所回升，期間倫銅3M合約較節(jié)前下跌0.69%至8045美元/噸。同期離岸人民幣基本持平，美元指數(shù)下跌0.56%。產(chǎn)業(yè)上看，假期間海外銅庫存小幅增加，其中LME庫存增加0.2至17.0萬噸，COMEX庫存減少0.05至2.2萬噸。LME市場Cash/3M貼水擴大至74.8美元/噸，表明現(xiàn)貨市場依然疲軟。國內(nèi)方面，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至10月7日，國內(nèi)精煉銅社會庫存較節(jié)前增加約2.1萬噸，總體累庫規(guī)模不大，不過隨著到貨增加，庫存有進一步增加的可能。消息面，智利國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，該國8月銅產(chǎn)量同比增加2.7%至43.4萬噸，產(chǎn)量有所回升但幅度不大，當前智利數(shù)個銅礦處于薪資談判階段，包括全球最大的銅礦Escondida與監(jiān)事工會的談判，關(guān)注其對原料供應的影響。綜合而言，雖然海外供應擾動有所增加，銅價存在支撐，但需求偏弱使得銅價上方或仍有壓力，建議謹慎對待價格反彈高度。
鋁：國慶期間LME鋁價沖高回落，國內(nèi)鋁錠社會庫存季節(jié)性增加，季節(jié)性庫存變化對鋁價影響有限，后續(xù)需密切關(guān)注10月消費情況。短期內(nèi)預計鋁價震蕩偏強行情將延續(xù)，更多關(guān)注盤面結(jié)構(gòu)變化以及內(nèi)外比價變化帶來的交易機會。后續(xù)預計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)主力合約參考運行區(qū)間：18500元-20000元。海外參考運行區(qū)間：2150美元-2400美元。
鉛:滬鉛主力合約2311節(jié)前波動下行，收至16490元/噸?？偝謧}減少1.08萬手至17.1萬手。滬鉛2310-2311合約價差310元/噸，月間價差小幅走擴。海外方面，國慶期間LME鉛價寬幅波動。倫鉛9月28日15:00錄得2152美元/噸，小幅提升至2203美元/噸后回落至2102美元/噸，截止10月6日收至2141美元/噸，國慶期間LME鉛價先漲后跌，呈現(xiàn)N字走勢，空頭持續(xù)增倉入場。庫存方面，倫鉛庫存增加8025噸至8.46萬噸，接近兩年半高點，增幅主要集中于亞洲地區(qū)倉庫，LME交倉預期逐漸兌現(xiàn)。LME鉛0-3月升水39美元，市場依然關(guān)注擠倉風險。進出口方面，截止上個交易日，鉛錠進口虧損2800元/噸。國內(nèi)社會庫存較節(jié)前減0.21萬噸至7.6萬噸。雙節(jié)期間鉛冶煉企業(yè)基本正常生產(chǎn)，部分冶煉廠預售節(jié)假日期間的鉛錠產(chǎn)量，而下游企業(yè)放假1-7天不等且多于節(jié)前完成備庫，短暫的供需錯配使節(jié)后鉛錠累庫預期上升，在一定程度上拖累節(jié)后鉛價運行。供應端偏緊局面使得鉛價下行時原料跟跌有限，下方存在支撐。關(guān)注節(jié)后下游復產(chǎn)補庫需求。運行區(qū)間參考：16250-16800。
鋅:滬鋅主力合約2311節(jié)前下探回穩(wěn)，收至21570元/噸?？偝謧}減少2.25萬手至19.5萬手，其中10合約和11合約各減少1萬余手。滬鋅2310-2311合約價差330元/噸，月間價差小幅擴大。海外方面，國慶期間LME鋅價沖高回落，倫鋅9月28日15:00錄得2498美元/噸，拉升至至2675美元/噸后回落，截止10月6日收至2499美元/噸。美聯(lián)儲仍有加息可能，美債收益率強勁，避險情緒發(fā)酵，多頭資金離場，倫鋅盤面呈現(xiàn)高位回落，庫存方面，倫鋅庫存減少1.1萬噸至9.44萬噸。國內(nèi)社會庫存較節(jié)前增1.18萬噸至9.21萬噸，國慶假期期間冶煉廠生產(chǎn)正常，同時北方前期檢修的冶煉廠亦基本恢復，市場到貨增加。消息方面，印度斯坦鋅業(yè)公司二季度精煉金屬產(chǎn)量為24.1萬噸，同比減少2%。公司二季度開采金屬產(chǎn)量為25.2萬噸，同比略有下降。進出口方面，截止上個交易日，鋅錠進口盈利擴大至210元/噸?？傮w來看，節(jié)間累庫幅度有限，長單提貨后國內(nèi)社庫或達到低位。倫鋅去庫亦為鋅價提供支撐。宏觀方面偏空信息消化后，鋅價下行幅度有限，總體波動為主。運行區(qū)間參考：20950-21850。
錫：國慶假期期間海外庫存持續(xù)走高，在全球庫存仍然處于高位的情況下，除非庫存出現(xiàn)超預期去化，短期預計錫價寬幅震蕩運行，內(nèi)強外弱結(jié)構(gòu)延續(xù)，關(guān)注10月旺季庫存去化帶來的結(jié)構(gòu)性交易機會，國內(nèi)主力合約參考運行區(qū)間：200000元-250000元。海外倫錫參考運行區(qū)間：23000美元27000美元。
|
|
