>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加1000噸至167850噸，增加庫(kù)存來(lái)自高雄倉(cāng)庫(kù)；注銷(xiāo)倉(cāng)單1575噸，注銷(xiāo)比例0.94%，Cash/3M現(xiàn)貨貼水65美元/噸。
鋁：LME鋁庫(kù)存減少1000噸至493300噸，減少庫(kù)存主要來(lái)自光陽(yáng)倉(cāng)庫(kù)。注銷(xiāo)倉(cāng)單269800噸，注銷(xiāo)比例54.69%。
鋅：LME鋅庫(kù)存增加450噸至107075噸，庫(kù)存減少主要來(lái)自新加坡倉(cāng)庫(kù)。注銷(xiāo)倉(cāng)單32275噸，注銷(xiāo)比例30.14%。
鐵礦石：中國(guó)47港到港總量2340.60萬(wàn)噸，環(huán)比-492.10萬(wàn)噸。中國(guó)45港到港總量2200.00萬(wàn)噸，環(huán)比-502.90萬(wàn)噸。北方六港到港總量為987.10萬(wàn)噸，環(huán)比-255.40萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2311)上周上升受阻回落而后連續(xù)報(bào)收大陰線(xiàn)，本周以來(lái)延續(xù)短期弱勢(shì)偏空的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.01%報(bào)收于67190，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.17%（-0.06%），持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于1.47。
期權(quán)分析：期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR仍維持較高水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史偏中位數(shù)水平小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)逐漸離場(chǎng)，如CU2311，S_CU2311P66000，S_CU2311P67000和S_CU2311C69000，S_CU2311C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2311)沿著多頭趨勢(shì)方向震蕩上行溫和上漲，上周以來(lái)加速上漲突破上行，而后高位震蕩，漲幅0.41%報(bào)收于19470，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于17.01%（-0.07%），持倉(cāng)量PCR小幅度盤(pán)整報(bào)收于1.00。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上高位震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅區(qū)間盤(pán)整偏中性；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2311，B_AL2311C19300@10，B_AL2311C19200@10和S_AL2311C19600@10，S_AL2311C19700@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2311)止跌反彈回暖上升后延續(xù)三周多以來(lái)的震蕩上行突破上漲，而后維持一周多以來(lái)高位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，市場(chǎng)行情表現(xiàn)為偏多頭趨勢(shì)方向上高位大幅區(qū)間震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.72%報(bào)收于21435，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.54%（-0.29%），持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)仍處于中性水平報(bào)收于0.95。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上大幅區(qū)間震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR仍維持偏低水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)上升至歷史中位數(shù)偏高水平。
策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2311，S_ZN2311P21400，S_ZN2311P21200和S_ZN2311C21800，S_ZN2311C21600。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)經(jīng)過(guò)前期一個(gè)多月以來(lái)的震蕩上行溫和上漲，而后維持一周多以來(lái)高位區(qū)間小幅波動(dòng)，本周以來(lái)連續(xù)報(bào)收大陰線(xiàn)跌破近一個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)，跌幅1.12%報(bào)收于463.04；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.45%（+0.22%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.07。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為中期趨勢(shì)線(xiàn)方向向上短期弱勢(shì)空頭下跌的行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持1.00附近；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建DELTA偏中性的看漲+看跌賣(mài)方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2312，S_AU2312-P464@10，S_AU2312-P-456@10和S_AU2312-C-464@10，S_AU2312-C-472@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)延續(xù)近一個(gè)月以來(lái)的震蕩上行突破上漲，上周以來(lái)漲幅收窄震蕩后快速下跌回落，本周以來(lái)加速下跌跌破一周以來(lái)震蕩區(qū)間下限后窄幅區(qū)間盤(pán)整，形成短期弱勢(shì)偏空頭的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅1.01%報(bào)收于853.00；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于34.14%（-0.98%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持較高位置報(bào)收于2.98。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為中期趨勢(shì)方向向上短期偏弱勢(shì)的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平窄幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌偏空頭的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性?xún)r(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速大漲突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2401，S_I2401-P-840@10，S_I2401-P-850@10和S_I2401-C-860@10，S_I2401-C-870@10。
注意：臨近中秋國(guó)慶長(zhǎng)假，做好倉(cāng)位管控，建議輕倉(cāng)或不持倉(cāng)過(guò)節(jié)。
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