>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-230928
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2023/9/28 |
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五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情回顧】
日內(nèi)分時(shí)行情：金融期權(quán)上證50ETF日內(nèi)行情平開(kāi)后先升后降，午后震蕩上行；上證300ETF日內(nèi)行情平開(kāi)后先升后降，午后窄幅區(qū)間盤(pán)整；創(chuàng)業(yè)板ETF日內(nèi)行情平開(kāi)走高后小幅回落，后窄幅區(qū)間盤(pán)整；中證1000指數(shù)日內(nèi)行情平開(kāi)走高后寬幅區(qū)間震蕩后。
日K線上看：上證50ETF前期超跌反彈遇阻回落后窄幅盤(pán)整震蕩近一個(gè)月，市場(chǎng)偏中性；上證300ETF前期超跌反彈近一周震蕩上行后遇阻回落，前兩周以來(lái)持續(xù)弱勢(shì)下行，跌破今年以來(lái)的最低點(diǎn)，后寬幅區(qū)間震蕩；創(chuàng)業(yè)板ETF前期自低點(diǎn)弱勢(shì)反彈后窄幅盤(pán)整，近兩周在空頭壓力下持續(xù)下行，回暖勢(shì)頭較弱；中證1000指數(shù)沿著空頭趨勢(shì)方向加速下跌近三周，跌破去年12月以來(lái)低點(diǎn)，弱勢(shì)反彈回暖后寬幅盤(pán)整，近兩周緩慢下行后寬幅震蕩，市場(chǎng)行情整體偏弱勢(shì)。截至收盤(pán)，上證50ETF漲幅0.46%報(bào)收于2.604，上證300ETF漲幅0.27%報(bào)收于3.778，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅0.93%報(bào)收于1.956，中證1000指數(shù)漲幅0.63%報(bào)收于6034.06。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：金融期權(quán)隱含波動(dòng)率不同程度地波動(dòng)。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于17.03%（-1.25%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于26.96%（+5.91%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于32.61%（+4.28%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.07%（-0.18%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.27（-0.28），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于2.24（-0.61），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.81（-0.59），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.74（-0.31）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣(mài)方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR在較低位置盤(pán)整報(bào)收于0.48（-0.03），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR延續(xù)緩慢震蕩下行趨勢(shì)報(bào)收于0.44（-0.08），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR延續(xù)前期震蕩下行趨勢(shì)報(bào)收于0.70（+0.01），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR上升受阻回落后窄幅波動(dòng)報(bào)收于0.74（+0.02）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣(mài)方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤(pán)，從期權(quán)賣(mài)方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)上升一個(gè)行權(quán)價(jià)為2.70，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)行權(quán)價(jià)維持在2.55；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.9，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.7；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.00；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在6200。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF窄幅盤(pán)整后近一周寬幅震蕩，市場(chǎng)整體偏中性；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞自上軌道線大幅下落至歷史均值附近小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建10月份賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏中性期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2310M02500@10，S_51005P2310M02550@10和S_510050C2310M02650@10，S_510050C230M02700@10。
（2）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF回暖乏力，前兩周持續(xù)緩慢下行后跌破今年以來(lái)的最低點(diǎn)，后寬幅震蕩，市場(chǎng)整體表現(xiàn)為弱勢(shì)偏中性的的市場(chǎng)行情形態(tài)；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞下軌道線小幅震蕩后緩慢上行突破上軌道線，后在上軌道線之上劇烈波動(dòng)，近兩日持續(xù)大幅上漲；
策略建議：構(gòu)建10月份看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2310M03600@10，S_510300P2310M03700@10和S_510300C2310M03900@10，S_510300C2310M04000@10。
（3）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF前期反彈回暖后受阻窄幅盤(pán)整，近兩周持續(xù)緩慢下行，短期市場(chǎng)情緒弱勢(shì)偏空；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率較低位置小幅盤(pán)整后突破上軌道線上行，之后大幅震蕩，近兩日持續(xù)大幅上漲；
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速上漲或下跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2310M01850@10，S_159915P2310M01900@10和S_159915C2310M02000@10，S_159915C2310M02050@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)前三周在空頭壓力下寬幅盤(pán)整，近兩周緩慢下行后寬幅震蕩，市場(chǎng)情緒弱勢(shì)偏空；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率大幅波動(dòng)半個(gè)月后上行突破歷史平均水平，后遇上軌道線壓力弱勢(shì)回落。
策略建議：構(gòu)建熊市價(jià)差期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速上升突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，B_MO2310-P-5800@10，S_MO2310
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