>> 五礦期貨-雞蛋月報：短期低多思路，中線逢高拋空-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 1586KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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月度要點小結(jié)
◆現(xiàn)貨端：9月國內(nèi)蛋價先漲后跌，走勢強(qiáng)于預(yù)期，與往年相比下跌延遲，具體看黑山大碼蛋價月跌0.7元至4.6元/斤，月最高5.3元/斤，辛集月落0.49元至4.44元/斤，銷區(qū)回龍觀月落0.92元至4.9元/斤，東莞周落0.64元至4.64元/斤；供應(yīng)繼續(xù)呈小幅增加趨勢，但整體平穩(wěn)，雞齡偏大，留意蛋價下跌后促淘可能性，需求暫時回落，庫存略微回升，短期蛋價或延續(xù)偏弱，中期等待降溫后關(guān)注需求再次助推蛋價可能，但在存欄回升背景下預(yù)計幅度相對有限。
◆補欄和淘汰：蛋價強(qiáng)于預(yù)期，高成本下養(yǎng)戶利潤尚可，9月補欄數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，卓創(chuàng)口徑9月補欄8570萬羽，環(huán)比+2.4%，同比+14.4%，疊加前期偏高補欄的積累影響，未來供應(yīng)呈逐步增加態(tài)勢不變；淘雞方面，雞齡持續(xù)維持在524天的偏高水平，在飼料以及蛋價水平偏高背景下，延淘成為主流，但10月跌價后關(guān)注淘雞出欄有無放量可能，或階段性利好蛋價。
◆存欄及趨勢：9月底在產(chǎn)存欄12.03億只，基本符合預(yù)期，環(huán)比回升0.6%，同比回升1.6%，存欄增長符合趨勢，蛋價偏好，老雞延淘疊加前期補欄偏高是存欄增加的主因。趨勢上，今年一二季度補欄雞苗逐步進(jìn)入開產(chǎn)期，加上老雞延淘，預(yù)計未來供應(yīng)逐步回升，當(dāng)前至年底，在產(chǎn)存欄維持增加態(tài)勢，且預(yù)測年底存欄將升至近幾年高位。
◆需求端：本次雙節(jié)備貨及期間消費好于預(yù)期，一方面市場對節(jié)日消費預(yù)期過高，但節(jié)后有不及預(yù)期可能，另一方面在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行背景下，“口紅效應(yīng)”導(dǎo)致雞蛋消費逆勢走好。我們預(yù)期短期消費歸于平靜，但降溫后消費仍有回暖可能。
◆小結(jié)：節(jié)日原料下跌，加之需求回落和存欄回升，短期蛋價或延續(xù)偏弱，但下方仍受成本等支撐，中期降溫后需求備貨再起，蛋價仍有再漲可能，不過存欄增加背景下再創(chuàng)新高難度較大；盤面前期貼水背景下波幅變小，考慮下半年消費利好仍有待兌現(xiàn)，短期回落后仍建議偏多思路，中期存欄增成本降背景下，留意遠(yuǎn)月上方壓力。
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