>> 東吳證券-奧特維(688516)松瓷半導(dǎo)體單晶爐獲韓國公司批量訂單，圍繞長晶技術(shù)多領(lǐng)域布局-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 610KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周爾雙,劉曉旭 |
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投資要點(diǎn)
事件：奧特維控股子公司松瓷機(jī)電推出全球首款SC-1600MCZSEMI半導(dǎo)體級磁拉單晶爐，獲韓國知名半導(dǎo)體公司批量訂單。
松瓷拓展至半導(dǎo)體單晶爐，獲韓國客戶批量訂單：松瓷自2020年開始布局半導(dǎo)體設(shè)備，近期推出半導(dǎo)體級磁拉單晶爐，具備全新的結(jié)構(gòu)設(shè)計、智能化控制系統(tǒng)、突破性磁場控制和趨近恒拉速控制，能夠滿足12-24英寸硅片生產(chǎn)，此次與韓國知名半導(dǎo)體公司達(dá)成合作，設(shè)備將于2024年3月開始全面交付，同時將幫助客戶建立全球首座半導(dǎo)體級無人化智能拉晶工廠。我們判斷此次批量訂單以12-14英寸為主，不含超導(dǎo)磁場的設(shè)備價值量約500萬元/臺，客戶自主購買安裝磁場。
松瓷圍繞長晶技術(shù)，布局光伏、半導(dǎo)體、SiC多領(lǐng)域：（1）光伏單晶爐：過去松瓷作為獨(dú)立第三方設(shè)備商和客戶的合格二供，受益于行業(yè)訂單外溢、實(shí)現(xiàn)快速增長，2021年新簽訂單約1.7億元，2022年新簽訂單12.9億元，同比+667%，2023年針對N型同心圓，公司適時推出高性價比的低氧單晶爐方案，通過爐體改造、泵優(yōu)化等工藝優(yōu)化單晶爐設(shè)計，將氧含量降低到8-9PPM、提升0.1%的電池效率，2023年1-9月新簽訂單已達(dá)31.8億元。（2）半導(dǎo)體長晶爐：獲韓國知名半導(dǎo)體公司批量訂單，能夠滿足12-24英寸硅片生產(chǎn)。（3）SiC長晶爐：根據(jù)半年報，公司正在研發(fā)SiC長晶爐，處于驗(yàn)證階段，目前國內(nèi)主流方法是PVT，公司希望能突破液相方法。
成長為橫跨光伏&鋰電&半導(dǎo)體的自動化平臺公司：（1）光伏：a.硅片：子公司松瓷機(jī)電低氧單晶爐已獲晶科、合盛硅業(yè)、天合等大單；b.電池片：子公司旭?？萍钾?fù)責(zé)絲印整線設(shè)備，收購普樂新能源負(fù)責(zé)LPCVD鍍膜設(shè)備，9月最新推出激光LEM設(shè)備；c.組件：2022年主業(yè)串煤機(jī)龍頭市占率70%+，有望受益于0BB迭代。（2）半導(dǎo)體：封測端鋁線鍵合機(jī)已獲中芯紹興、通富微電訂單，金銅線鍵合機(jī)裝片機(jī)、倒裝封裝等設(shè)備研發(fā)中，引入日本團(tuán)隊(duì)成立合資公司布局CMP設(shè)備。（3）鋰電：目前主要產(chǎn)品為模組pack線，疊片機(jī)研發(fā)中。
盈利預(yù)測與投資評級：隨著組件設(shè)備持續(xù)景氣+新領(lǐng)域拓展順利，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為12.1/16.1/22.1億元，對應(yīng)PE為18/14/10倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新品拓展不及預(yù)期，下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。
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