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事項(xiàng)：
　　2023年9月27日，永安期貨舉辦投資者關(guān)系活動(dòng)，回顧期貨行業(yè)發(fā)展成就，總結(jié)永安期貨發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，深刻闡釋“全力打造行業(yè)領(lǐng)先、獨(dú)具特色的衍生品投行”的戰(zhàn)略定位。我們從中也能觀察期貨行業(yè)發(fā)展創(chuàng)新的邏輯主線。
　　國信非銀觀點(diǎn)：期貨公司業(yè)務(wù)范圍有序拓展、做市和衍生品業(yè)務(wù)回歸母公司等政策創(chuàng)新，驅(qū)動(dòng)行業(yè)邁入杠桿擴(kuò)張周期。永安期貨多元化業(yè)務(wù)優(yōu)勢和多元化客群基礎(chǔ)是擴(kuò)表加杠桿的重要來源，主要體現(xiàn)為;一是資產(chǎn)端規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。公司做市交易、衍生品業(yè)務(wù)、境外業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長引致資產(chǎn)端增長；二是客戶資源豐富且多元。公司把握大財(cái)富管理趨勢，打造“全資產(chǎn)、全領(lǐng)域、全覆蓋、全球化”的財(cái)富管理產(chǎn)品圖譜吸引多元客戶，為資產(chǎn)擴(kuò)張進(jìn)一步打開想象空間。公司作為行業(yè)領(lǐng)先的衍生品投行，有望充分受益于政策紅利，實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。
　　投資建議
　　伴隨期貨及期權(quán)新品種上市實(shí)行注冊制、期貨公司經(jīng)營范圍有序拓展、做市和衍生品業(yè)務(wù)回歸母公司，我國期貨市場創(chuàng)新發(fā)展提速，行業(yè)邁入擴(kuò)表加杠桿周期。監(jiān)管引導(dǎo)期貨公司由單一期貨經(jīng)紀(jì)商向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變，頭部期貨公司有望“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。建議關(guān)注衍生品業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出、客群多元、擴(kuò)表來源廣泛的頭部期貨公司永安期貨。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場競爭加??；創(chuàng)新推進(jìn)不及預(yù)期等。