>> 西南證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：9月百強銷售同比-29.5%，國慶銷售表現(xiàn)平淡-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 2271KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
池天惠,劉洋 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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9月百強房企銷售金額同比-29.5%，環(huán)比+17.1%。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)監(jiān)測，2023年9月百強房企全口徑銷售金額4419億元，同比-29.5%，環(huán)比+17.1%，全口徑面積2617萬方，同比-29.0%，環(huán)比+20.4%。累計來看，1-9月累計銷售金額46567億元，同比-12.3%，累計銷售面積26362萬方，同比-21.0%。重點30城供應(yīng)環(huán)比+17%，1-9月累計同比-11%。成交環(huán)比+3%，同比-23%，累計同比增幅收窄4pp至2%。優(yōu)質(zhì)房企銷售更具韌性，頭部效應(yīng)明顯，9月超過6成百強房企單月業(yè)績環(huán)比增長，同比降低的企業(yè)超過7成。1-9月TOP10房企操盤金額同比降低2.8%，TOP20降低12.4%，TOP30和TOP50同比降低17.6%和19.7%。1-9月累計銷售表現(xiàn)較好的房企包括：國貿(mào)（+52%）、華發(fā)（+42%）、越秀（+40%）、建發(fā)（+32%）、中交（+21%）、中海（+18%）；9月單月銷售同比表現(xiàn)較好的房企包括：華發(fā)（+67%）、建發(fā)（+49%）、中海（+24%）、萬科（+1%）、金茂（-8%）、中交（-11%）、保利（-14%）。
溢價率延續(xù)低位、流拍率再度攀高。截止9月24日，全國300城土地供應(yīng)量9962萬平米，同比-36%，較上月降幅收窄7pp，年末地方基金性收入壓力增加將使土地供應(yīng)量維持年內(nèi)高位，但仍處于歷史地位。全國300城經(jīng)營性土地總成交4950萬平方米，同比降幅顯著擴大至43%，環(huán)比上月下跌約二成。市場熱度方面，9月份重點城市平均溢價率較上月小幅上升0.4pp至4.5%，流拍率環(huán)比上月再度攀高1.4pp至19.6%，深圳、杭州、南京、合肥等熱點城市均出現(xiàn)流拍現(xiàn)象，土地市場明顯降溫，預(yù)計四季度土地流拍率將持續(xù)高位震蕩。
9月房企投資意愿依舊處于低位，集中度繼續(xù)走高。據(jù)克而瑞統(tǒng)計，截至9月末百強房企新增土儲貨值、投資金額和建面合計分別為22707億元、10853億元和9208萬平方米，其中拿地金額同比下降18%，降幅持續(xù)擴大5pp，企業(yè)投資意愿仍處于低位。截止9月末，新增貨值超過百億的房企為44家，同比減少18家，華潤、萬科和保利位列前三。百強房企新增貨值66%集中于TOP10房企，TOP11-20強新增貨值占比15%，TOP21-30強占比5%。
國慶期間銷售表現(xiàn)較為平淡，一線城市韌性較強。國慶假期各地積極推盤，同時企業(yè)加大項目優(yōu)惠力度，項目到訪量較節(jié)前有所增加。但市場信心尚未明顯修復(fù)，城市及區(qū)域間分化較為嚴(yán)重，除核心城市或成熟區(qū)域樓市熱度較高外，整體成交量表現(xiàn)一般。據(jù)中指數(shù)據(jù)，2023年9月29日-10月6日，35個代表城市日均成交面積較去年國慶假期（10月1日-7日）及2019年假期下降兩成左右。預(yù)計短期內(nèi)核心城市供需兩端支持政策將繼續(xù)發(fā)力，四季度有望企穩(wěn)，而普通二線和三四線城市市場修復(fù)需更長時間。
投資建議：我們認(rèn)為當(dāng)前板塊應(yīng)當(dāng)關(guān)注2條投資主線：1）開發(fā)企業(yè)：華發(fā)股份、城建發(fā)展、越秀地產(chǎn)、招商蛇口、保利發(fā)展、濱江集團、建發(fā)股份、萬科A等；2）物管企業(yè)：中海物業(yè)、華潤萬象生活、招商積余等。
風(fēng)險提示：銷售恢復(fù)不及預(yù)期；政策效果不及預(yù)期；行業(yè)流動性風(fēng)險。
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